首程控股公司研究报告：智能基础设施资产服务龙头，发展前景广阔.pdf

首程控股公司研究报告：智能基础设施资产服务龙头，发展前景广阔。国内领先的智能基础设施资产服务商。公司第一大股东是首钢集团，综合实力 强劲，在人员配置、资源获取等多个方面给予了公司支持。2016年，公司逐步 停止铁矿石贸易业务，2020年公司正式更名为“首程控股”，经过多年的发展， 公司成功转型为中国智能基础设施资产服务商，2025年前三季度公司实现营收 12.15 亿港元，同比增长 30%，实现归母净利润 4.88亿港元，同比增长 22%。

停车资产管理向智慧化和低碳化方向发展。我国机动车保有量持续增长，新能 源汽车保有量占比超 10%，2025年全国 103个城市汽车保有量超过 100万辆， 与 2024 年相比增加 7 个城市，其中 7 个城市超 500 万辆，汽车的停车位缺口 问题或进一步放大。随着车主对于绿色出行需求不断提升以及停车场方面临多 元化增收的迫切需求，近年来停车场在积极整合如充电桩等新能源设备和物联 网设备等数智化软硬件系统，向智慧化和低碳化转型，增强可持续发展能力。

资产运营与基金管理双轮驱动。停车场运营业务是公司的核心业务板块，公司 通过卡位排他性资产获取项目持续增值收益，同时公司是国内首个停车资产类 REITs 项目发起方。公司通过股权投资构建独有生态布局，投资了包括宇树科技 等众多优质项目，截至 2025年 12月底，公司的股权投资管理规模超 300亿。 公司积极推动机器人商业化落地与数智化转型，已签约机器人企业超过 100家， 打造了机器人体验店陶朱新造局，机器人直播间首程 W 常态化直播 1.6万人次。