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港股市场策略周报。

港股市场表现回顾：

本周港股主要指数整体上涨，资金大幅流入能源、地产、金融板块。本周恒生综指/恒生指数/恒生科技分别+1.78%/+2.38%/-1.38%。本周市场一级行业板块中8个行业上涨、4个行业下跌，能源、地产建筑、金融业涨幅居前，分别上涨7.44%、5.71%、5.3%。本周整体情况为：大盘、价值股表现占优，成长股次优，科技股表现较弱。

截至本周末，恒生综指的5年PE（TTM）估值分位点为90.38%，估值水平接近5年均值向上两个标准差。

港股市场宏观环境：

基本面：1月三大PMI数据跌落荣枯线；12月工业企业利润实现“V型反转”，利润率大幅提升为核心驱动力。

资金面：美联储1月议息会议维持利率不变，前美联储鹰派理事沃什被提名为新美联储主席；南向资金净流入27.08亿港元，环比减少208.15亿港元。

港股市场展望： 

基本面：国内经济仍处于筑底期，经济数据表现有所修复；政策面：科技创新和扩大内需是后续政策重点；资金面：南向资金持续净流入，但环比大幅减少；情绪面：沃什过往政策立场偏鹰，港股短期悲观情绪蔓延。

板块配置方面，我们看好行业相对景气且受益于政策利好的新能源、创新药、AI科技等；业绩和股价稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块；基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地银行、电信及公用事业红利股。