数说公募主动权益基金四季报：规模份额双降、周期金融配置权重上升.pdf

数说公募主动权益基金四季报：规模份额双降、周期金融配置权重上升。基金市场概况：2025年四季度A股在经历了近一年的上涨趋势后开始横盘震荡，宽基指数涨跌互现。风格上，大、中盘价值指数均显著跑赢成长，小 盘成长与价值收益差距不大，大盘价值领跑，反映机构资金在进攻与防守之间切换、风险暴露选择性收敛的同步推进；行业指数方面，四季度申万31 个行业除医药生物、美容护理等9个行业外，其余各行业指数均取得正收益，其中，资源和军工表现较好，医药整体偏弱。主动权益基金规模和份额 下降，发行数量和发行规模小幅提升。

基金持仓情况：权益基金平均股票仓位小幅收缩，为88.05%；港股仓位也有所下降。重仓股板块配置方面，权益基金集中增持周期品方向，主要为 稳增长政策托底下宏观预期边际改善、顺周期盈利弹性重新获得资金定价，以及年末时点资金对组合确定性与波动控制要求提升的合力结果，机构在 周期与金融板块抬升配比，同时对科技、医药及消费等板块进行结构性腾挪，配置重心由趋势进攻转向收益兑现与风险再平衡。个股层面，四季度市 值占比提升较多的个股主要为中际旭创、新易盛、中国平安，减持方面主要有工业富联、阿里巴巴-W、亿纬锂能等。重仓股市值分布方面，权益基 金持仓市值风格延续向中大盘方向加强，重仓股集中度略有下降，但基本维持之前的抱团趋势。

基金公司分析：主动权益基金规模排名前20位的基金公司相比三季度规模增减不一。规模排名前5位的机构较上季度略有变化，分别是易方达基金、 中欧基金、广发基金、富国基金、汇添富基金；排名6~20位的基金公司中，永赢基金权益规模进一步上涨，排名上升2位。 

主题基金分析：各行业主题基金表现有所分化，其中，周期主题基金表现最为突出，排在其后的是金融和制造主题基金；收益表现最差的为医药主题 基金，其次为港股和消费主题基金。医药主题基金重仓中此次占比提升较多的是CXO和中药，消费主题基金重仓中占比提升较多的细分板块有食品加 工和社会服务，科技主题基金重仓中占比提升较多的细分板块主要为光模块和IDC，新能源主题基金在资源股和固态电池主题上占比提升较多。

FOF持仓情况：四季度FOF重仓基金中持仓占比和数量最高的主动权益基金均为“富国稳健增长”，基金经理为范妍。3年以下新生代基金经理中， 李进管理的“融通产业趋势臻选”持仓占比最高。