医药行业周报（1.26_1.30）：创新药BD预期落地，建议关注低位创新药、脑机接口、AI医疗.pdf

医药行业周报（1.26_1.30）：创新药BD预期落地，建议关注低位创新药、脑机接口、AI医疗。行情回顾：本周医药生物指数下降 3.31%，跑输沪深 300指数 3.39个百分点， 行业涨跌幅排名第 23。2026 年初以来至今，医药行业上涨 3.14%，跑赢沪深 300 指数 1.49 个百分点，行业涨跌幅排名第 22。本周医药行业估值水平 (PE-TTM)为 29.40倍，相对全部 A 股溢价率 61.10% (-2.96pp)，相对剔除银行 后全部 A 股溢价率为 20.15%(-8.59pp)，相对沪深 300 溢价率为 117.78% （-4.26pp)。本周表现最好的子板块是血液制品，涨跌幅为-1.0%，年初以来表 现最好的前三板块分别是医院、线下药店、医疗研发外包，涨跌幅分别为 +12.0%、9.3%、6.7%。

先声药业 SIM0709 授权勃林格殷格翰，首付款 4200 万欧元，总金额达 10.58 亿欧元。SIM0709 是一款临床前 TL1A/IL23p19 双特异性抗体，用于炎症性肠 病治疗，在体外原代细胞实验和体内动物实验中均表现出优异的药效协同效果， 优于两个单药的联用。全球有超 300 万人受到炎症性肠病影响，该疾病可伴随 患者终身并不断进展，现有医疗手段无法完全预防或逆转疾病及并发症。目前， 全球共 8 款 TL1A/IL23p19 双特异性抗体在研，其中仅一款处于临床阶段，为 恒翼生物的 HY8931。荃信生物的 QX030N 于 2025 年 4月以 NewCo 的方式授 权 Caldera Therapeutics，获得 1000万美元一次性、不可退还及不可抵扣的预 付款及 Caldera 约 24.88%的股权，以及潜在最多5.45 亿美元的额外付款。

石药集团与阿斯利康长效多肽 BD 落地，包含 12 亿美元首付款、35 亿潜在研 发里程碑、138 亿潜在销售里程碑。阿斯利康将获得石药集团每月一次注射用 体重管理产品组合的全球独家权利，包括一个临床准备就绪的项目 SYH2082 （长效 GLP1R/GIPR激动剂，正推进至 I期临床），以及三个处于临床前阶段、 具备不同作用机制的研发项目，旨在为肥胖及体重问题相关人群提供更持久的 治疗获益。双方还将依托石药集团专有的缓释给药技术平台及多肽药物 AI发现 平台就另外四个新增项目开展合作。石药集团将获得 12亿美元的预付款，并有 权获得最高35亿美元的潜在研发里程碑付款和最高 138亿美元的潜在销售里程 碑付款，以及基于相关授权产品年净销售额的最高达双位数比例的销售提成。

同源康 TY9591 纳入优先审评品种有望于 26 年上市，拟定适应症为 EGFR 突 变（19del/L858R）NSCLC 脑转移患者的 1L 治疗。目前尚无三代 EGFR-TKI 获批脑转移适应症。TY9591关键Ⅱ期试验头对头击败奥希替尼，9例(8%)脑部 肿瘤完全缓解。160mgQd 艾多替尼 vs80mgQd 奥希替尼方案下，主要研究终 点（BICR-iORR）显著优效（92.8%vs 76.1%）； CR达 9例(8.1% vs 5.3%)， 显示良好颅内疗效。全身 ORR亦呈有利趋势（84.7%vs 75.2%），≥3级 TRAEs 31.5%vs 15%，TRSAE 9%vs 6.2%。