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医药生物行业跟踪周报：降息等多因素支持科研上游持续复苏，重点推荐皓元医药、奥浦迈等。本周、年初至今 A 股医药指数涨幅分别为-3.31%、3.14%，相对沪深 300 的超额收益分别为-0.56%、2.51%；本周、年初至今恒生生物科技指数 涨跌幅分别为-3.24%、8.76%，相对于恒生科技指数跑赢-1.87%、5.09%； 本周中药（-1.94%）、生物制品（-2.50%）跌幅较小；医药商业（-4.49%）、 医药服务（-4.15%）、医药器械（-3.86%）等跌幅较大。

重视创新药早研产业链利好频出+上游企业业绩兑现：我们判断，制药 企业对早研项目更加重视，资金回暖推动管线进展，以及整体生物医疗 板块的创新药研发热情激增，工业端需求复苏将率先体现于早期研发供 应商。建议近期关注有边际变化的生命科学服务行业，重点关注标的考 虑 ①早研需求推动业绩放量 ②收并购及出海平台型发展 ③绑定创新 药商业化生产放量。建议关注皓元医药、百奥赛图、百普赛斯、奥浦迈、 药康生物、纳微科技和阿拉丁等。

罗氏（Roche）口服 SERD 吉雷司群（Giredestrant）已在美国提交上市 申请，针对 HR+/HER2-晚期乳腺癌：1 月 29 日，罗氏（Roche）口服 SERD 吉雷司群（Giredestrant）已在美国提交上市申请，针对 HR+/HER2-晚 期乳腺癌，目前在华亦处于 3 期临床；1 月 28 日，Relay Therapeutics 针对胆管癌的 Potential First-in-Class 疗法 lirafugratinib 正式向 美国 FDA 提交上市申请；同日，泽德曼（Zydus Lifesciences）宣布其 AhR 激动剂 TAP-1502 针对头皮银屑病的 3 期临床试验在中国启动，通 过调节芳香烃受体通路进一步拓展皮肤病治疗边界。