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医药生物行业周报（25年第4周）：精锋医疗招股书梳理，关注手术机器人赛道。本周医药板块表现弱于整体市场，医药商业降幅居前。本周全部 A 股下 跌 0.98%（总市值加权平均），沪深 300 上涨 0.08%，中小板指下跌 3.78%，创业板指下跌 0.09%，生物医药板块整体下跌 3.31%，生物医 药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌 3.20%，生物 制品下跌 2.50%，医疗服务下跌 4.15%，医疗器械下跌 3.86%，医药商 业下跌 4.49%，中药下跌 1.94%。医药生物市盈率（TTM）37.27x，处 于近 5 年历史估值的 80.47%分位数。

精锋医疗为领先的手术机器人公司。精锋医疗成立于 2017 年，是中国 首家、全球第二家同时取得多孔腔镜、单孔腔镜及自然腔道三类手术机 器人注册审批的领先企业，2024 年斩获国内手术机器人制造商销量第 一，2026 年 1 月于香港联交所挂牌上市。公司核心管理层具备深厚的 行业经验与国际背景，全球专利布局超 734 项，技术实力雄厚。

精锋医疗构建了覆盖多科室的丰富管线。多孔系列 MP1000 及升级款 已获批多专科应用并实现商业化放量，单孔系列 SP1000 为国内首个 覆盖三大外科的国产单孔机器人，支气管镜机器人 CP1000 作为创新 产品实现肺部病变无创诊疗。2025 年起公司全面推进全球化战略，核 心产品获欧盟 CE 认证，已在 14 个境外司法管辖区取得注册批准， 海外订单需求旺盛。

手术机器人赛道前景广阔，关注产业创新进展。受益于手术机器人行业 技术革新、临床需求及政策红利，全球及中国市场规模持续高速增长， 其中中国单孔及自然腔道机器人细分赛道增速尤为突出。建议积极关注 国产手术机器人厂家的进口替代及出海进程。