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国内外海风行业2025年度总结：蓄力当下，腾飞有时。

引言

此前，我们一直强调“十五五”国内外海风项目装机有望迎来快速放量，为国内海风企业出货、 开拓海外提供广阔的成长空间。当前时点，市场对于 2025 年国内外海风项目建设节奏，以及 未来海风项目需求景气较为关注。因此，我们梳理分析国内外海风项目建设节奏，并得出如下 结论：尽管 2025 年国内外海风项目受建设节奏影响，短期装机尚未实现放量，但项目推进节 奏、政策支持力度都在持续提升，有望奠定 2026 年及中长期海风装机景气基础。

中国大陆以外：项目开工加速，2026 年装机有望高增

回顾 2025，我们预计中国以外地区海风装机有望达 4GW，与 2024 年基本持平，预计主要因 部分项目建设节奏延后。受特朗普政策影响，2025 年中国大陆以外地区海风项目竞配有所回 落，当年竞配约 36GW（2024 年为 59GW，其中美国约 17GW）。在项目投资、开工节奏上， 中国大陆以外海风项目保持景气状态，且开工不断加速。2025 年新增 FID 规模约 6.5GW，接 近 2024 年的 7GW 水平（若剔除美国的影响，2025 年新增 FID 规模增幅显著）；同时，项目 新增开工约 12.7GW，超过 2024 年的 9.6GW 水平。展望 2026，我们认为海外政策持续加码， 海风装机有望高增。近期，英国 CfD 竞配结果落地，项目竞配中标规模历史新高（达 8.3GW）， 且电价水平延续提升（同比提升约 6%），漂浮式海风获得单独项目补贴，重要性凸显。同时， 欧洲各国联合签署《汉堡宣言》，加速推进跨境合作海风项目建设，有望解决成本、供应链等难 题，加速项目落地。我们预计 2026 年中国大陆以外海风装机有望达 10.3GW，同比翻倍以上 增长，其中：欧洲海风装机为主要贡献（约 7.5GW），亚太海风装机亦有增量（约 2.7GW）。

国内：项目推进节奏提速，需求景气蓄势待发

回顾 2025，我们预计国内海风装机有望达 4-5GW，预计主要受项目建设节奏影响。2025 年国 内海风新增核准约 4.8GW，同比有所回落（2024 年约 14.2GW）。在项目招标、开工节奏上， 国内海风项目呈加速趋势。2025 年新增招标规模约 11.1GW，同比小幅增长（2024 年为 10.4GW），新增开工规模约 8.9GW，较 2024 年新增开工 7.1GW 同比增长 20-30%。展望 2026 年，我们认为 2026 年海风装机有望达 12GW 以上，主要因为：目前已开工海风项目约 6.5GW， 考虑海风建设周期 1-2 年，预计有望在 2026 年全容量建成并网。同时，目前已招标未开工海 风项目约 15.2GW，考虑部分项目在 2026 年开工，望贡献较为可观增量。中长期看，海风项 目资源储备超 100GW，其中：已竞配、已核准、已招标、已开工分别约 49.2GW、24.2GW、 24.1GW、6.5GW。同时，据不完全统计，国内各省市深远海海风政策规划约 154GW，主要分 布于：上海（29.3GW）、浙江（28.0GW）、江苏（25.6GW）、山东（20.0GW）、广东（16.0GW）、 河北（15.5GW）、广西（13.4GW）、辽宁（6.1GW），有望打开中长期海风装机成长空间。