计算机行业2026年度投资策略：AI拥四海，应用为王.pdf

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时间：2026/01/29
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计算机行业2026年度投资策略：AI拥四海，应用为王。2025 年计算机板块涨幅处于市场中游，机构持仓接近历史新低。截至 2025 年 12 月 31 日，计算机板块年初至今涨幅 26.73%，处于 A 股所有板块中游，机构持仓占比仅为 2.44%，接近历史底部水平。

AI 应用商业化全面开启，中美迎来新一轮大模型创新潮。Gemini 3 打开大模型上限，使得 AI 应用从“可用”走向“实用“，同时谷歌已经构建成熟的“算力模型-应用”内循环为全球 AI 产业发展提供蓝本。受益于 AI 产业的发展，AI 在全球范围内正在加速商业化应用。中国 AI 应用出海收入、月活等运营指标进入快速增长趋势，据非凡产研数据，以可灵、PLAUD、HeyGen 等为代表的 AI 应用在海外达到近 1 亿美元 ARR 的成绩，涵盖视频生成、文章摘要、智能体等多个赛道。中国 AI 应用的全球优势源于三重能力的协同，其壁垒难以复制。

AI 重构智能终端生态，开启“三国演义”。大模型厂商由模型能力升级向 C 端场景渗透，模型调用生态为 C 端应用落地筑牢技术根基；终端硬件厂商紧握操作系统自主权开发原生 AI OS，智能体或重塑 AI 手机的核心操作逻辑；超级应用生态占据 C 端流量入口最大化用户价值，数亿 MAU 流量+高价值用户数据+垂直场景 know-how 有望成为 C 端厂商的核心壁垒。

国产 AI 算力规模应用元年，从训练到推理算力的拐点。需求端，全球 AI 算力龙头正处于由训练转向推理的发展阶段。国产大模型推理效率提升、核心应用用户数快速增长等催化因素，都将推动 AI 算力走向推理的拐点。而在供给侧，超节点、软件生态等建设将为国产算力长期崛起奠定重要基础。

商业航天和量子科技：面向新质生产力的“星辰大海”。在国内低轨卫星组网的战略阶段，发射回收端的重要突破具有重要意义，空天算力等领域有望长期受益。而量子科技作为前沿科技，有望成为新质生产力发展的重要引擎。