行业景气观察（0128）：电子涨价潮全面爆发，有色、化工品价格普遍上涨.pdf

行业景气观察（0128）：电子涨价潮全面爆发，有色、化工品价格普遍上涨。本周景气度改善的方向主要在信息技术、中游制造和消费服务领域。上游资源品 中，金属、化工品价格普遍上涨，贵金属价格持续走强；中游制造领域，光伏价 格指数上行，12 月包装专用设备产量三个月滚动同比降幅收窄。信息技术中，存 储器价格持续上涨，1 月面板价格上行。消费服务领域，猪鸡价格上行，生猪养 殖盈利改善。近期电子涨价潮全面爆发，主要由 AI 产业爆发式增长与上游原材 料成本攀升双重驱动。推荐景气较高或有改善的有色、化工、电力设备、光伏、 养殖业、半导体、通信设备等。

【本周关注】近期电子涨价潮全面爆发，本轮涨价并非简单的周期性波动，而是由 AI 产业爆发式增长与上游原材料成本攀升双重驱动的结构性变革。2025 年 Q2 受 益于原厂减产和终端需求改善，存储器价格迎来周期拐点；伴随主要厂商将产能转 向 HBM 等高毛利产品，消费级存储芯片供应持续缩减，行业供需缺口持续扩大， 价格持续攀升，2025 年年末，由于工业金属等原材料成本也在快速上涨，涨价产 品开始逐步从存储芯片蔓延至被动元件、封测、代工等全产业链环节，终端消费电 子成本压力抬升；2026 年年初以来，头部厂商密集发布涨价函，电子行业初现全 面涨价势头。往后看，AI 需求有望持续高速增长，弱美元和资源民族主义背景下 叠加金属供给长期约束，金属价格有望继续抬升，电子涨价潮有望延续至今年年 末甚至明年年初，推荐关注量价共振、盈利改善的半导体、元件、有色金属等。 

【信息技术】本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数、DXI 指数上行；本周 DRAM、NAND 存储器价格上行；12 月日本半导体制造设备出货额三个月滚动同 比增幅收窄；12 月光缆产量三个月滚动同比跌幅收窄；1 月面板价格上涨；12 月 NB LCD 出货量三个月滚动同比增幅扩大。

【中游制造】本周部分正极材料、锂原材料、钴产品价格上涨，六氟磷酸锂、DMC 价格下跌；光伏价格指数上行，产业链中硅料价格上行，硅片，组件价格持平；12 月包装专用设备产量三个月滚动同比降幅收窄，金属成形机床产量三个月滚动同 比增幅收窄；本周港口货物周吞吐量、集装箱周吞吐量四周滚动均值同比增幅扩 大；CCFI 下行，CCBFI、BDTI，BDI 上行。

【消费需求】生鲜乳价格上行，食糖综合价格下行；猪肉价格上行，仔猪批发价与 上周持平，生猪均价下行。在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖利润、外购仔 猪养殖利润均上行；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格下行。蔬菜价格指数下行，玉米 期货结算价上行，棉花期货结算价下行；票房收入十日均值上行，电影票价十日均 值环比下行；空冰洗彩四周滚动零售额均值同比降幅收窄；中药材价格指数下行。

【资源品】建筑钢材成交量十日均值下行；钢坯价格与上周持平，螺纹钢价格下 行。煤炭价格方面，秦皇岛优混动力煤价格下行，京唐港山西主焦煤库提价上行； 焦炭、焦煤期货结算价均下行。库存方面，秦皇岛港煤炭库存上行，京唐港炼焦煤 库存下行，天津港焦炭库存上行。全国水泥价格指数下行。Brent 国际原油价格上 行；中国化工产品价格指数周环比上行，化工品价格普遍上行，燃料油、沥青涨幅 居前。本周工业金属价格普遍上行，铜、铝、锌、锡、钴、镍价格上行，铅价格下 行，库存多数上行，黄金、白银期现货价格上行。

【金融地产】货币市场净投放。A 股换手率、日成交额下行。土地成交溢价率上 行，商品房成交面积下行。全国二手房出售挂牌量下行，挂牌价指数上行。