商业航天行业：技术与政策共振，商业航天需求高景气.pdf

商业航天行业：技术与政策共振，商业航天需求高景气。低轨卫星资源有限，ITU规则下先到先得，各国加速争夺。当前商业航天主要以遥感、通信、导航卫星等应用卫星为主，低轨卫 星高度200~2000千米是目前商业航天核心竞争轨道，频段方面高频段（Ku、Ka、V）容量上限较高，其中Ku趋近饱和，Ka频段 正在被大量申请，而根据ITU规则，对于轨道和频谱“先登先得”，并要求申请者在申报后7年内发射第一颗卫星，否则丧失频率 优先权，9年内要发射申报数量的10%，12年内发射申报数量的50%，14年内完成全部发射，轨道与频段资源有限情况下各国加 速争夺。

美国卫星部署遥遥领先，中国加码追赶。1）SpaceX引领美国卫星部署全球领先。2015年后随SpaceX实现规模化运营可回收火 箭技术，美国火箭发射次数快速攀升，2025年全球火箭发射次数为324次，美国占比约60%，卫星部署方面截至2025年底 SpaceX累计部署卫星已超9000颗，占全球约60%，确立全球领先地位，同时SpaceX目标累计部署4.2万颗卫星，太空资源争夺 迫切。 2）我国实际卫星部署与美差距显著，卫星发射需求旺盛，政策与产业端加码追赶。我国卫星申报数量超25万颗，但实际 发射不足千颗，与美差距显著，在频轨资源有限及ITU规则限制下，太空资源争夺愈发激烈，其中GW星座需在2029年底发射约 1300颗，千帆星座计划在2030年完成约15000颗卫星发射，2026-2030年我国卫星发射需求迫切，政策端国家不断出台政策支 持航天发展，25年底先后成立商业航天司并明确商业火箭企业适用科创板第五套上市标准的要求，助力商业火箭企业加快上市推 动产业发展。企业端多家民营火箭企业集中试射可回收火箭，商业化进程有望加快。

全球商业航天市场空间广阔，预计2030年达8000亿美元。2024年全球航天经济规模达到了 6130 亿美元，其中商业航天约4800 亿美元，2025年全球商业航天市场规模预计突破5000亿美元，2030年预计达到8000亿美元，2025-2030年CAGR约10%。