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军工行业空天系列报告二：太空碳纤维，黑金时代开启。碳纤维被誉为“黑色黄金”，按力学性能分为T系列（侧重拉伸强度，如T300）和M系列（侧重拉伸模量，如M40J）。M系列碳纤维通过 高温石墨化处理（含碳量超99%），模量可达300-600GPa，更适合太空环境。

碳纤维在火箭中用于整流罩、级间段、着陆腿等关键部位，能实现20%-50%的减重效果。SpaceX的“猎鹰9号”将其应用于整流罩、级间 段等复合结构。国内案例“微光一号”是全碳纤维火箭，减重30%以上，预计2028年商用。

卫星中碳纤维用于散热片、精密结构、太阳能电池板吊杆和天线反射器等，占比约15.1%。目前铝合金仍主导（36.7%），但碳纤维因低 热膨胀系数和减重效果，渗透率有望提升。Starlink卫星迭代显示，单星重量从227kg（V0.9）增至1250kg（V2.0），假设碳纤维占比 15%，单星用量从34kg升至188kg。此外，太阳翼从刚性向柔性发展，可能减少碳纤维用量，但整体影响较小。

M级碳纤维技术壁垒较高，核心瓶颈主要集中在碳化炉、石墨化炉等关键装备环节。目前光威复材具备技术+产能+先发优势。中复神鹰、 和顺科技等也在 M 级碳纤维领域积极突破。