量化基本面系列之三：业绩预告与行业表现呈现分化.pdf

量化基本面系列之三：业绩预告与行业表现呈现分化。2025 年业绩预告整体统计：截至目前最新的统计结果显示，2025 年 年报业绩预告累计披露率约为 13.1%，累计业绩积极率（业绩预告类 型预增、略增、续盈、扭亏为积极，下同）约为 40.3%。在已披露业 绩预告的 717 家公司中，业绩预增公司共有 180 家，占比 25.1%；业 绩略增公司共 45 家，占比 6.3%；业绩扭亏公司共 58 家，占比 8.1%； 业绩续盈公司共 6 家，占比 0.8%；业绩预减、首亏、续亏、略减和不 确定的公司共 428 家，占比 59.7%。

先进制造大类：整体业绩呈现高速增长态势。机械设备行业归母净利 润增速 890.28%，指数年初至今涨幅 10.16%；国防军工行业利润增速 112.69%，与年初至今 12.76%的指数涨幅方向一致；电力设备行业业 绩稳健，归母净利润同比增长 12.79%，指数涨幅为 9.64%。

医药医疗大类：业绩与市场表现温和匹配。医药生物行业归母净利润 同比增长 10.35%，年初至今录得 6.66%的指数涨幅。

周期大类：内部业绩分化显著，市场对部分亏损板块反应相对钝化。 基础化工与有色金属行业业绩强劲，利润增速为 135.50%和 57.02%， 指数分别上涨 13.70%和 18.59%；建筑材料行业利润增长 58.19%， 指数上涨 12.49%。反观石油石化与煤炭行业，尽管归母净利润分别下 滑 692.13%和 54.49%，指数仍分别上涨 7.74%和 4.03%；环保行业 利润下滑 81.13%，但指数录得 8.97%的涨幅。

消费大类：业绩弹性较大，股价表现相对平稳。社会服务与汽车行业 归母净利润增速为 1900.3%和 587.7%，指数涨幅为 9.71%和 5.63%。 轻工制造与美容护理行业业绩承压，利润分别下滑 65.43%和 59.09%， 但指数反而分别上涨 6.39%和 4.36%。食品饮料行业呈现双降，利润 下滑 28.22%，指数下跌 1.44%。

科技(TMT)大类：传媒行业呈现背离，其归母净利润同比下滑 65.62%， 但年初至今指数涨幅达 17.69%。计算机与电子行业则呈现业绩与股价 共振，利润增速分别为 121.78%和 88.48%，指数涨幅分别为 12.30% 和 13.36%；通信行业利润增长 31.98%，指数微涨 0.92%。

金融地产大类：板块间表现不一。房地产行业归母净利润下滑 100.5%， 但指数上涨 6.66%。银行与非银金融板块分别录得 4.58%和 41.16% 的利润增长，指数分别下跌 7.44%和 1.55%。