高德红外首次覆盖报告：布局装备制造全链条，受益内需外贸高景气.pdf

高德红外首次覆盖报告：布局装备制造全链条，受益内需外贸高景气。全球军用红外市场增长，国内装备需求迎来复苏。1）全球军用和 天文级红外探测器市场前景广阔，在天文和军事领域均蕴藏着巨大 机遇。根据 globalinformation，预计到 2030 年，全球军用和天文级 红外探测器市场规模将达到 8 亿美元，2024 年至 2030 年复合年增 长率（CAGR）为 7.5%。2）红外制导技术助力武器装备跨代升级， 红外技术在侦察、制导、无人装备及军事揭伪等领域应用占比不断 提高。3）受益前期延期型号项目恢复，公司 2025 年上半年营业收 入同比增长 68.24%，净利润同比大幅增长 906.85%，我们认为，随 着国内多款红外整机及综合光电系统订单进入密集收获期，公司业 绩有望持续增长。

深化全产业链拓展，内外需订单持续增长。1）公司业务已拓展至 总装环节，实现了元器件到装备整机全产业链布局。公司率先研制 成功并获得该类系统总体科研生产资质某型完整装备系统总体型号 项目签订了大额采购协议，公司于“十四五”收官之年签订协议且为 该型号项目当年度独家供应商，体现了国家对公司多年来在完整装 备系统总体领域整体认可，为公司在“十五五”期间持续承接国家新 一代装备研制任务奠定了基础，使公司成为国家主战完整装备主要 供应商之一，为公司实现战略目标和提升盈利水平打开了广阔天地。 2）军贸出海打开全球增长空间。公司积极“走出去”参与全球竞争， 相关完整装备系统已实现多国家批量交付。2025 年公司再次签订多 笔大额合同，标志着公司已跻身国际高端完整装备系统供应商行列。