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汽车和汽车零部件行业周报：2025Q4前瞻，以旧换新政策延续，板块表现分化。本周行情：汽车板块本周表现优于市场。汽车板块本周表现优于市场。本周（1 月 12 日-1 月 18 日）A 股汽车板块上涨 0.5%，在申万子行业中排名第 12 位，表现 优于沪深 300（-0.9pct）。细分板块中，汽车服务、汽车零部件分别上涨 4.5%、 1.8%，商用载客车、商用载货车、摩托车及其他、乘用车分别-1.1%、-1.3%、- 1.7%、-1.9%。

2025Q4 前瞻：以旧换新政策延续，板块表现分化。乘用车：总量端 2025Q4 乘 用车批发销量 874.8 万辆，同比-1.3%，环比+13.8%。结构端，出口同环比提升。 新能源方面，2025Q4 新能源乘用车批发销量 446 万辆，同比+3.1%，环比 +10.9%。价格端，2025Q4 价格竞争放缓，折扣、盈利趋稳。格局端，2025Q4 销量同比表现较好的车企包括赛力斯、小米汽车、蔚来汽车、零跑汽车、吉利汽 车；预计 2025Q4 销量环比表现较好的车企包括长安汽车、蔚来汽车、广汽埃安、 小米汽车等。 零部件：收入端，预计 2025Q4 销量同比表现较好的为小米、吉利、比亚迪等主 机厂产业链；环比表现较好的为小米、小鹏、比亚迪、吉利等产业链；成本端， 2025Q4 原材料整体下降，海运费下降显著，美元兑人民币汇率小幅下降，欧元 兑人民币汇率环比持续增长。 重卡：2025 年旧换新补贴政策年末进入收官阶段，2025Q4 重卡内需持续复苏， 我国重卡批发销量为 23.1 万辆，同比+34.7%。格局方面，我们预计 2025Q4 一 汽集团、北汽福田市占率提升，整体竞争格局稳定。 摩托车：中大排销量稳增 内销出海表现分化。2025Q4 中大排摩托车（＞250cc） 批发销量为 19.1 万辆，同比+4.3%，环比-26.3%。其中，国内销量 6.9 万辆，同 比-5.2%，环比-38.5%；出口销量 12.2 万辆，同比+10.5%，环比-17.0%。