第一太平：南洋搏浪，行稳致远.pdf

第一太平：南洋搏浪，行稳致远。第一太平：领航亚太市场，聚焦民生产业。1）历史复盘：第一太平作为亚 太顶尖投资管理公司，历经四十余载发展，整体可划分为多元探索期、聚焦 民生期、产业整合期、战略深化期四个阶段。作为跨领域投资管理的领军企 业，第一太平持续深耕亚太民生市场，四大业务包括消费性食品、电讯、基 建及天然资源。2）管理情况：公司控股股东为三林集团，三林集团是著名 的多元跨国企业集团。管理团队以林逢生先生、彭泽仁先生为核心，跨业经 验深厚，团队协同高效。3）财务情况：2024 年公司实现营收 100.57 亿美 元、同比-4.31%，归母净利润 6.00 亿美元、同比+19.77%，盈利能力突 出，业绩稳健。

多业布局稳健，全域标杆引领。1）消费性食品：行业地位领先，竞争优势 突出。消费性食品业务以第一太平控股的 Indofood（持有 50.1%经济权益） 为核心载体，主要分为品牌消费品、面粉、农业、分销四大部门。Indofood 作为全球即食面龙头企业，依托东南亚高品牌认知度与广泛终端网络实现稳 健增长，24 年营收 72.90 亿美元，同比-0.65%；对第一太平集团的溢利贡 献为 3.33 亿美元，同比+16.91%。2）基础建设：市场经济利好，多业增长 强劲。公司基建业务布局赛道多元，由 MPIC（持有 49.9%经济权益）主导 运营，MPIC 24 年，综合收入为 13 亿美元，同比+19%；对第一太平集团 溢利贡献为 1.99 亿美元，同比+24.78%。电力板块由菲律宾龙头 Meralco 和新加坡电力公司 PLP 运营；水务由菲律宾市场巨头 Maynilad Water 主 责；收费公路主要运营商为 MPTC，并不断扩展交通网络；其余为健康护理 和其他板块。24 年主要细分板块均实现不同程度的增长，未来发展可期。 3）电讯业务：用户基础稳固，前沿科技驱动。电讯业务核心依托菲律宾龙 头运营商 PLDT（持有 25.6%经济权益），PLDT 24 年对第一太平集团溢利贡 献为 1.49 亿美元，同比+3.70%，主要由三家公司 Smart、ePLDT、Maya 分 别负责移动通信、ICT 解决方案、数字金融服务，24 年对第一太平集团溢利 贡献占比为 19.12%，未来电讯板块将利用数字服务、5G 覆盖等提升增长潜 力。4）自然资源：聚焦金铜开发，新兴项目稳进。矿产部分由 Philex Minin g（持有经济权益 31.2%）负责金铜等矿业，24 年对第一太平集团溢利贡献 为 0.05 亿美元，同比-36.84%，预计未来产能将大幅提升。