农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（190）：牛价环比稳步上涨，后续供给缺口有望持续拉大.pdf

农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（190）：牛价环比稳步上涨，后续供给缺口有望持续拉大。周度农产品跟踪：牛价有望持续上涨，反内卷支撑中长期生猪价格。 生猪：反内卷有望支撑猪价中长期表现。2026 年 1 月 9 日生猪价格 12.51 元/公斤，周环比-0.24%；7kg 仔猪价格约 253.33 元/头，周环比+9.35%。 白鸡：供给小幅增加，关注旺季消费修复。2026 年 1 月 9 日，鸡苗价格 3.07 元/羽，周环比+0.00%；毛鸡价格 7.52 元/公斤，周环比+0.53%。 黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。2026 年 1 月 7 日浙江快大三 黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为 4.9/6.0/7.2 元，周环比分别 -2.00%/+3.45%/-4.00%。 鸡蛋：在产父母代存栏处于高位，中期供给压力较大。2026 年 1 月 9 日，鸡 蛋主产区价格 3.23 元/斤，周环比+6.95%。 肉牛：新一轮牛价上涨开启，看好牛周期反转上行。2026 年 1 月 9 日，国内 育肥公牛出栏价为育肥公牛出栏价为25.51元/kg，环比+0.08%，同比+8.37%； 牛肉市场价为 60.91 元/kg，环比+0.00%，同比+20.02%。 原奶：奶牛去化有望加速，原奶价格 2026 年或迎拐点。2025 年 12 月 31 日， 国内主产区原奶均价为 3.03 元/kg，周度环比+0.00%，同比-2.90%。 豆粕：短期到港供给宽松，中长期供需支撑走强。2026 年 1 月 9 日，国内大 豆现货价为 4048 元/吨，周环比+0.00%，国内豆粕现货价为 3190 元/吨，周 环比+2.24%。 玉米：国内供需平衡趋于收紧，价格有望维持温和上涨。2026 年 1 月 9 日国 内玉米现货价 2312 元/吨，周环比+0.00%，同比+10.73%。 橡胶：短期价格预计趋稳，中期看好景气向上。2026 年 1 月 9 日，国内天然 橡胶现货价为 15700 元/吨，周环比+2.61%，同比-4.27%。

核心观点：掘金牧业景气大周期，把握养殖龙头估值切换。1）肉牛及原奶： 看好国内牧业大周期反转，海内外肉牛及原奶景气有望共振上行。2）生猪： 官方产能调控将加速头部企业现金流快速好转，并有望转型为红利标的，在 全行业产能收缩的背景下，龙头的成本优势有望明显提高，强者恒强。3） 禽：供给波动幅度有限，行情有望随需求复苏，龙头企业凭借单位超额收益 优势有望实现更高现金流分红回报。4）饲料：畜禽养殖工业化加深，产业 分工明确，饲料龙头凭借技术和服务优势，有望进一步拉大竞争优势。5） 宠物：稀缺消费成长行业，有望持续受益人口变化趋势。