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食品饮料行业：春季躁动成长先行，i茅台破局需求重构和价盘。i 茅台破局需求重构和价盘，截至 1 月 9 日飞天茅台上线满 9 天，i 茅台新增用户超 270 万、成交用户超 40 万（按 4-9 日每人 每日 6 瓶计算，前 9 日销售额接近 45 亿元），触达大量过去传 统渠道难以覆盖的真实消费者。鸣鸣很忙通过港股聆讯，新店 型推动细分领域复苏。白酒方面，推荐珍酒李渡、古井贡酒、 迎驾贡酒。大众品方面，把握餐饮链复苏预期、健康化功能化 高景气增长、成本周期优化等三大主线，推荐安琪酵母、安井 食品、西麦食品。展望 1 月，关注三条主线：一是跨年行情中 零食、乳业等大众品领涨，白酒磨底蓄力待春节后修复；二是 年报预告期临近，大众品细分龙头有望利润超预期；三是 1 月 下旬春节备货提振数据，叠加估值低位与情绪修复，放大 Q1 业 绩超预期弹性。

本周 A 股上升，上证指数收于 4120.43 点，周变动 3.82%。食品饮料板块周变动 2.12%，表现弱于大盘 1.70 个 百分点，位居申万一级行业分类第 28 位。

本周食品饮料各子板块中涨跌幅由高到低分别为：预 加工食 品（ +6.72% ），软 饮料 （+5.79%） ，休闲 食品 （+4.08%），啤酒（+3.16%），调味发酵品（+2.49%）， 白酒（ +2.46% ） ， 其 他 酒 类 （ +1.28% ） ， 保 健 品 （+1.15%），肉制品（-0.39%），乳品（-2.36%）。