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化工行业周报：陕西省或对高耗能行业实施差别化电价，有机硅再迎涨价，商业航天催化密集。当前时点的化工宏观判断。原油：供应方面，OPEC+增产推迟，页岩油产量达峰，供给增速放 缓。需求方面，随关税修复，全球宏观经济改善，原油需求稳定提升。预期油价仍维持较为宽松 的格局，底部支撑更强，布伦特运行区间预期 55-70 美金。煤炭：煤炭价格中长期底部震荡，中 下游压力逐步缓解。天然气：美国或将加快天然气出口设施建设，进口天然气成本有望下滑。

陕西省或对高耗能行业实施差别化电价，有机硅再迎涨价，商业航天催化密集。2026 年 1 月 5 日，《陕西省工业和信息化厅关于执行差别电价有关事项的通知》（征求意见稿）出炉，文件要 求各相关企业应于 2026 年 5 月底前完成技术改造或淘汰落后产能，针对未完成的行业实施差别化 电价，限制类产能每千瓦时加价 0.1 元，淘汰类产能每千瓦时加价 0.3 元，目前陕西省发改委正与 相关部门对该政策进行讨论研究，未正式印发，若相关政策全国性范围实施，高耗能行业产能出 清将进一步加快。建议关注工业硅、电石、PVC（新疆天业）、黄磷（兴发集团）等行业及标 的。1 月 9 日，有机硅行业会议落下帷幕，中间体 DMC 价格将再次上调 300 元/吨至 1.4 万元/ 吨，根据百川盈孚数据，有机硅行业目前平均开工 66%左右，无明显库存压力，叠加 1 月供给端 继续收紧，下游节前备库需求渐起，价格有望稳中上行，建议关注鲁西化工、兴发集团、东岳硅 材、新安股份。据国际电信联盟 ITU 官网，无限电创新院于 2025 年 12 月底新增近 20 万颗星座 申请（CTC-1/2），商业航天再迎重磅催化。同时美国联邦通信委员会 FCC 向 SpaceX 授予重大 授权，SpaceX 获准建造、部署并运营额外 7500 颗第二代星链卫星。由于卫星频谱与轨道资源具 有稀缺性，依据 ITU“先到先得”原则分配，且有阶段性投放要求，全球太空资源竞争持续加速， 未来数年内我国卫星发射任务将进入高强度阶段、待发卫星数量有望迎来爆发式增长。

化工板块配置。根据 wind 数据统计，本周油价上调，煤价上调，海外天然气价格下调。12 月全 部工业品 PPI 同比-1.9%，环比+0.2%，PPI 环比继续上涨，同比降幅略有收窄，主要受反内卷政 策推进、季节性需求回暖及国际大宗商品传导影响。12 月份全国制造业 PMI 录得 50.1%，环比提 升 0.9pct，产需两端明显回升，外部经贸环境趋于缓和对出口形成拉动，指数重回扩张区间。