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电力设备与新能源行业周观察：商业航天持续推进，新兴领域赋能。

1. 人形机器人

新剑传动冲刺 IPO 随着 T 链定点时间临近，人形机器人量产有望加速落地，国内外企业 携手布局上下游产业链。在降本需求的驱动下，人形机器人核心零部 件的国产替代需求强烈，持续看好后续在精密传动件、电子皮肤等核 心环节具备卡位优势的国内供应商。

2. 新能源汽车

2025 年 12 月新能源汽车交付/销量表现优异 我们认为，12 月国内多数车企实现新能源汽车交付/销量环比增 长，全年新能源汽车表现亮眼。明年展望来看，在新一轮以旧 换新政策的推动下，国内新能源汽车预计保持稳定增长，商用 车电动化率提升叠加单车带电量的增加预计带动动力电池需求 较快增长。此外，随着国内储能市场逐步成熟，海外新能源渗 透率持续提升，以及电网老旧、缺电问题频发等带动下，全球 储能电池需求进入高景气阶段，预计未来出货将保持快速增 长。从短期来看，2026 年 Q1 预计延续需求旺盛趋势，带来各个 环节产能利用率保持高位。 从锂电全产业链的角度来看，需求向上叠加前期价格处于底 部，电池及材料环节迎来量价向上信号，看好在价格拐点+需求 扩大的推动下，实现盈利反转/增厚的环节及公司，包括铜铝 箔、隔膜、六氟磷酸锂、铁锂等板块，以及显著受益于储能需 求提升的锂电池标的。

3. 新能源

低轨卫星星座规模化部署，太阳翼需求迎来快速增长 太阳翼作为卫星在轨运行的主要能源供给方式，通过光电效应将 太阳能转化为电能，为卫星平台及各类载荷持续供电，根据你好 光伏报道，在卫星平台中，推进系统的成本占比最高约 40%，其次 为电源系统，成本占比高达 22%。此次中国超 20 万颗低轨卫星星 座申报与 SpaceX 星链扩容，预计全球低轨卫星星座已经进入规模 化竞赛，进而推动太阳翼需求快速提升。太空光伏为光伏产业赋 予新的增量空间，新技术预计在新场景应用下加速推动，目前砷 化镓电池片是太阳翼的主流方案，后续有望向晶硅电池、钙钛矿 叠层电池方案演进，我们认为具备相关产品及设备布局的头部企 业有望率先受益。