医药行业周报：脑机接口与AI医疗继续催化，JPM大会在即.pdf

医药行业周报：脑机接口与AI医疗继续催化，JPM大会在即。行情回顾：本周医药生物指数上涨 7.81%，跑赢沪深 300指数 5.03个百分点， 行业涨跌幅排名第 6。2026年初以来至今，医药行业上涨 7.81%，跑赢沪深 300 指数 5.03 个百分点，行业涨跌幅排名第 6。本周医药行业估值水平(PE-TTM) 为 30.56倍，相对全部 A 股溢价率 68.28% (+0.30pp)，相对剔除银行后全部 A 股溢价率为 26.65%(+5.97pp)，相对沪深 300溢价率为 123.07%（+1.62pp)。 本周表现最好的子板块是医院，涨跌幅为+13.9%，年初以来表现最好的前三板 块分别是医院、医疗研发外包、医疗设备，涨跌幅分别为+13.9%、11.1%、10.8%。

国内外脑机接口密集催化，政策及技术双轮驱动： 1月 5日马斯克在社交媒体平台上公布了 Neuralink极具野心的2026年度计划， 核心信号是“从实验室走向量产”； 强脑科技完成约 20亿元融资，投资方包括 IDG、华登国际、蓝思科技、领益智 造、韦尔股份等产业资本，规模仅次于 Neuralink，凸显非侵入式脑机接口商业 化龙头的资本认同与产业协同预期； 1 月 9 日，国家药监局就《采用脑机接口技术的医疗器械侵入式设备可靠性验 证方法》和《采用脑机接口技术的医疗器械范式设计与应用规范运动功能重建》 2 项推荐性医疗器械行业标准制订计划进行公示。 脑机接口细分赛道来看：1）侵入式中国刚开始临床试验，关注侵入式领军企业， 以及在柔性电极、植入技术、特定场景算法上有望成为行业关键抓手；2）半侵 入/介入式路径关注“数据读出”与“入组规模”，均能显著提升商业化确定性 与产业关注度；3）非侵入式关注“医疗+消费”双轮驱动的稀缺组合，整体技 术路径商业化落地较快。

OpenAI 下注 AI医疗。1月 8日，OpenAI 宣布推出 ChatGPT Health，通过连 接电子医疗记录、健康应用和疾病健康咨询等实现多源健康数据整合，并生成 个性化健康建议，该举措标志着通用大模型正式向医疗健康场景加速渗透。国 内 AI 医疗应用亦呈现加速发展态势，蚂蚁旗下 AI 医疗产品阿福月活用户已突 破 1500万，字节、百度、京东、腾讯等互联网大厂相继布局，互联网医疗与 AI 的深度融合正逐步成为 AI 时代的重要方向。

JPM 大会在即，关注全球医药生物产业发展最新动态。第 44 届 J.P.摩根医疗 健康大会将于 1月 12日在旧金山拉开帷幕，其为全球规模最大、信息最密集的 医疗投融资与合作盛会，关注全球医药生物产业发展的最新动态与新预期释放。