电力设备行业2026年新能源车年度策略：产业盈利复苏，技术持续升级.pdf

电力设备行业2026年新能源车年度策略：产业盈利复苏，技术持续升级。新能源车：国内新能源车景气延续，全球电动化长期趋势不变。 1）中国：财政部将对 2026 年报废更新和置换更新新能源车分别补贴车价 的 12%和 8%。2025 年 1-11 月新能源重卡销量同增 178%。运营成本优 势日益凸显下，后续需求有望稳定提升。 2）欧洲：2025 年 1-10 月销量同增 30%，碳排放标准预计将促进中低端 电动车需求。看好后续电车需求持续放量。 3）美国：2025 年 1-11 月新能源车销量及渗透率同比下降 2%和 0.4pct。 换届后新能源车补贴存在一定不确定性。当前电动化率不足 10%，长期仍 有巨大发展空间。 根据乘联会数据，2025 年 1-11 月我国新能源车出口同比增长达 63%，我 国新能源汽车出口主要是欧洲、亚洲两大市场，而美洲市场也在逐步崛起。 预计 2026 年全球/中国/欧洲/美国新能源车销量为 2475/1515/466/162 万 辆，同比+18%/15%/20%/5%，对应全球动力电池需求量超 1300GWh。

电池及材料：供需格局持续改善，中游材料涨价可期。电池环节格局清晰， 2025 年 1-10 月宁德时代份额小幅提升。正极环节，三元中镍高电压增长 势头强劲，有望随海外电动车需求修复而提升；碳酸锂价格的快速上涨进 一步增强了磷酸铁锂行业的挺价意愿。负极环节，行业集中度较高，年内 价格出现小幅上涨。电解液环节，六氟磷酸锂供需持续改善，年内价格回 升显著。隔膜环节，行业新增产能放缓，盈利回升可期。箔材环节，铝箔 加工费维持稳定，铜箔年内加工费略有回升。随着政策推动锂电产能优化， 预计各环节供需格局将持续改善，龙头份额及盈利水平将进一步提升。

新技术：看好固态电池、钠电池等新技术新材料加速渗透。 1）固态电池：优势在于安全和续航，为提升新能源汽车产品动力性能表 现，车企端导入固态/半固态电池意愿较为旺盛。2026 年将有较多的新车 验证、装车和量产。 2）钠离子电池：2025 年 1-9 月全球钠电池市场规模约为 6GWh，同比增 长 202%。在规模化效应下，聚阴离子 NFPP 路线价格持续下降，份额已 提升至 60%。