沪上阿姨首次覆盖：平凡中孕育不凡，集众志能书新章.pdf

沪上阿姨首次覆盖：平凡中孕育不凡，集众志能书新章。沪上阿姨：万店新章，沪绘未来。沪上阿姨是中国领先的现制饮 品公司，主品牌沪上阿姨 2025 年末已突破万店，是国内第三个破 万店的现制茶饮品牌。我们认为现制茶饮行业再有新品牌凭借新 品类进行快速规模化的时间窗口已经消失，头部品牌凭借规模化 渠道优势快速品类突围的能力较强，未来行业将是强者恒强，头 部品牌和区域性品牌并存的格局。

以沪上阿姨品牌中国区为主体，茶瀑布品牌和海外区为助推，打 造“一体两翼”业务版图。（1）沪上阿姨中国区——聚沙成塔，集 腋成裘：沪上阿姨品牌虽成立时间较晚，但门店拓展却不落后， 且在北方市场表现强势，我们认为背后的原因除抓住当时北方尚 为蓝海的时机外，还有①管理理念互利共赢，共享资源取长补 短：公司通过加盟模式实现早期迅速扩张，引入外部人才助力发 展，不吝股权激励，并与供应商利益共享。②她力量+健康饮， 精准锁定目标客群：品牌形象上，从 Logo 到包材，再到门店设 计，公司不断融入“她力量”属性；产品上，围绕特色谷物茶饮， 以健康养生理念驱动产品矩阵打造；实现双管齐下精准获客。③ 低门槛的门店模型和包容的加盟商体系：在已积累的加盟商规模 基础上，随 2025 年外卖平台补贴带来增量客群，以及通过渠道定 向创新实现不同价格带客群的区隔，单店模型亦实现显着改善， 回本周期缩数月；若新加盟商逐渐将盈利投入开设多店，门店网 络将实现更可持续地扩张。（2）茶瀑布和海外区——集团化+全 球化打造增长新引擎：作为“一体两翼”中率先发力的一翼，茶瀑 布品牌专为下沉市场设计，和主品牌形成区隔，同时也能借用其 资源，实现协同。海外区则“高举高打”，优先拓展相对发达区域 市场，多国首店先后火爆开业。我们认为，渠道下沉和海外拓展 都是品牌发展到一定规模后的正确方向，且目前仍相对初期，潜 力较大。