奇瑞汽车首次覆盖报告：五大品牌各有亮点，先发优势助力出海领先.pdf

上传者：v*****
时间：2026/01/09
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奇瑞汽车首次覆盖报告：五大品牌各有亮点，先发优势助力出海领先。主要逻辑 1：五大品牌各有亮点，新能源转型实现突破/高端化有进展。目前奇瑞汽车旗下涵盖奇瑞、捷途、星途、iCAR 及智界五大品牌体系，每个品牌都有独特的定位、出行风格和审美认知，覆盖各具显著增长潜力的细分赛道。其中新能源化方面，2025 年奇瑞品牌旗下风云序列跃升为独立品牌运营，未来 3 年计划推出 16 款新车；iCAR V27 预计 26Q1 全球上市，助力 Icar 品牌成为“特色新能源车全球第一品牌”。高端化方面，捷途发布纵横序列，切入豪华越野市场并进军国际化，有望带来销量盈利的双突破。

主要逻辑 2：坚持自主研发，核心技术全覆盖。自成立以来，奇瑞坚持自主研发，目前核心技术包括鲲鹏动力、猎鹰智驾、火星架构、雄狮智舱等，并于 2025 年 4 月完成首批墨甲人形机器人 220 台的全球交付。

主要逻辑 3：海外市场空间广阔，奇瑞具有先发优势，出海销量有望持续增长。奇瑞汽车在海外布局二十余年，具有显著的先发优势：1）海外经销商网络广泛，2025 年海外经销商超 1 千家；2）遍布全球的生产基地和研发基地。2025 年上半年，奇瑞在海外的终端零售销量同比增长 20%，其中新能源车占比显著提升。预计在先发优势的助力下，随着奇瑞的新能源车加速出海以及新市场的不断拓展，奇瑞在海外销量和收入均有望保持较高速增长。