海希通讯：工业无线遥控龙头，储能+固态构建增长新动能.pdf

海希通讯：工业无线遥控龙头，储能+固态构建增长新动能。从无线控制到储能新贵，新动能驱动新增长：公司 2001 年成立，专业 从事工业无线遥控设备和新能源储能系统研发、设计、生产及销售，2021 年 11 月在北交所正式上市。2025Q1-3 实现营收/归母净利润 4.14/0.48 亿元，同比+23.47%/+8.99%，随着公司将业务重心逐渐从无线控制转向 储能方向，有望在 2026 年取得营收和归母净利润的进一步增长。

下游需求稳健增长，公司双品牌布局市占领先：1）工程机械将逐步回 归稳健增长，起重机等需求回暖：中商产业研究院预测工程机械行业 2025 年规模达到 269 亿美元，到 2030 年预计将增长至 570 亿美元， 2025 年至 2030 年的 CAGR 约为 16%，行业需求稳健增长。2）公司双 品牌布局，产品谱系齐全：公司形成“HBC 代理+欧姆自有品牌”的差异 化品牌布局，产品谱系齐全，性能优异。

储能市场增长空间显著，差异化策略竞争下在手订单丰富有望受益高 增：1）全球储能需求高增：①国内大储：由政策驱动转向经济性驱动， 2026 年需求预计同增 60%+；②美国大储：受政策抢装与长期 AI 需求 双轮驱动，2025 年需求预计 49GWh，2026 年有望超 70GWh，同增 50%+； ③欧洲及新兴市场：在电网稳定需求与强政策激励下快速扩容，2026 年 有望同增 90%+；④全球工商储：中国及欧洲工商储持续高增，2025-2030 年复合增速达 40%+；⑤全球户储：呈现区域分化，高补贴新兴市场成 为增长主力，全球预计保持 10-20%左右增速。2）差异化战略布局，在 手订单丰富，积极扩产满足高增需求，26 年有望高增：作为新进入者， 通过差异化策略聚焦中小客户与央国企体系，已完成全场景产品布局， 当前在手及意向订单近 2GWh，2025 年出货目标 1GWh，并规划 2026- 2027 年持续上量，同时积极扩充产能满足高增需求。

固态产业化加速市场空间广阔，公司稳步推进布局：1）固态行业进展 与规模预期：政策及产业链支持力度加大，产业化逐步加速，预计 2030 年需求超 100GWh，市场空间广阔。2）公司积极推进固态布局，生产线 逐步落地：于 2025 年 6 月与冠鸿智能签订协议采购一条 200MWh 全固 态电池生产线，固态业务将为公司未来发展提供新的增长点。