深入推进改革，提振经济前景.pdf

深入推进改革，提振经济前景。2025 年第三季度中国经济保持了增长势头。尽管内需再现疲软迹象，但强韧的出口支撑 了增长。三季度实际 GDP 经季节调整后环比增长 1.1%，高于二季度的 1.0%，使得年初迄 今的 GDP 同比增速达到 5.2%。尽管贸易政策存在不确定性，但来自发展中国家的需求支 撑了出口增长。宽松的政策为内需提供了支撑，但由于劳动力市场疲软以及房地产市场降 温带来的财富效应，居民消费依然谨慎。此外，消费品补贴的拉动作用也有所减弱，7— 10 月社会消费品零售总额经季调后月度环比仅平均增长 0.06%，低于二季度的 0.2%。房 地产市场的下行近几个月来有所加深，而制造业和基础设施投资分别因企业利润压力和地 方财政紧缩而放缓。

预计 2025 年经济增长率为 4.9%，2026 年为 4.4%。受劳动力市场疲软和房地产价格进一 步调整影响，居民消费支出预计仍将增长乏力。10 月宣布的新增财政刺激措施以及近期 部分关税下调后全球贸易政策趋于稳定，预计将对投资有小幅提振作用，但利润增长乏力 以及房地产业的持续调整意味着投资难以出现强劲反弹。出口增速预计将从目前的水平下 滑，但由于 10 月之后的关税水平低于今年早些时候，这会给出口提供一些支撑。上述预 测是基于以下假定：2026 年货币政策将维持适度宽松，财政赤字将略微收窄，当局将在 支持经济增长和控制金融风险之间寻求平衡。