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农林牧渔行业展望2026行业报告：周期破晓见曦，成长擎画新篇。

生猪养殖：政策、周期双驱动，产能逻辑催化。1）价格：2026H1 预计猪价延续低迷，行业延续低利润。2）产能：产能 政策和周期调节，产能去化持续。3）负债降低，成本下降。关注成本改 善、具备成长性的生猪养殖企业。

禽养殖：白鸡供需静待修复，黄鸡需求或提升。 1）白鸡产业链价格陷入深度低迷，供需回归平衡尚需时间。2）黄鸡价 格或将小幅修复，关注中华土鸡推广活动对黄鸡消费的带动作用。

牛养殖：养殖周期长，供给侧收缩推动价格上涨。 1）肉牛养殖周期长，我国肉牛养殖格局分散，散户行为影响大。2）2022- 2024 年的价格低位推动去化，2025 年起出栏量环比下降，价格有望持续 景气。

养殖后周期：饲料销量有望增长，龙头集中度提升。动保关注新品进展。 1）2026 年养殖存栏量仍然较高，行业景气度持续向上，其中 2026 年上 半年企业饲料销量增速预期高于下半年。2）动保需求受养殖低利润影响， 2026 年动保景气度或承压，关注新品（如非洲猪瘟疫苗、宠物疫苗）进 展。

种植：粮价有望稳中向上，自主可控，关注创新。 1）种子：种业振兴，品种创新。2）粮食：粮食安全重要性提升，粮价 有望稳中向上。3）特色种植：关注蓝莓、菌菇等机会。4）植物提取： 天然健康趋势推动植物提取产品需求持续增长。

宠物：成长明确，国产崛起，产销研三环节俱全具备强竞争力。 1）宠物市场蓬勃发展，宠物主消费力仍强，且为宠物付费的意愿提升， 宠物赛道成长性明确。2）2025 年行业陷入卷流量做大收入规模困境，宠 物品牌在营销费用投放方面加大力度，影响行业公司短期利润率。3）产 销研三环节俱全的公司稀缺，此类公司有望在行业竞争中获得胜利，关 注自主品牌增速和价格提升情况。