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浙江正特深度研究报告：正合奇胜，一篷星光。引言：浙江正特旗下战略大单品星空篷已成爆款。未来公司有望通过爆品方法 论复制（解决用户痛点、更高的质价比、鲜明的产品设计）和渠道资产复用（纵 向做深、横向复制），实现由单一爆品驱动向可持续孵化增长极的平台化品牌 商转型，逐步打开增长天花板。

浙江正特：星空篷行业龙头，业绩增长提速。根据弗若斯特沙利文数据，公司 Mirador 品牌星空篷产品荣获全球户外廊架销量第一（数据范围为 2023 年及 2024 年上半年）。未来有望凭借创新迭代（国际化设计+本土化研发双轮驱动） +渠道基础（绑定优质大客户资源）+供应链能力（垂直一体化产线与数字化升 级），持续释放爆品势能。

星空篷何以成为爆品？复盘公司打造星空篷爆品的发展历程，我们认为爆品 打造的底层逻辑是“解决用户痛点、更高的质价比、鲜明的产品设计”。从未 来发展空间来看，一方面，Costco、Sam’s 等北美标杆客户突破为公司渠道拓 展背书，同时销售数据亦可为公司品类拓展和新品开发提供参考。另一方面， 公司围绕庭院场景延伸系统性地开发烧烤功能廊架、金属车库、户外花园房等 衍生产品，构建完整的户外生活解决方案产品矩阵。

Costco、Sam's 为什么是比 Walmart、家得宝更好的客户？从商业模式来看， 仓储会员店依靠会员制锁定客户需求，拓新会员+高续费是企业盈利的关键， 而持续提供质优价廉的商品是模式跑通的核心。因此，对供应商而言，仓储会 员店的价值在于“会员信任资产”与“渠道网络”的乘积效应。能够提供稳定 的客群和品类延展空间，其中场景适配性尤为关键。

未来展望：纵向做深，横向复制，看好正特迈向爆品平台化企业。星空篷是公 司拓品类、进渠道的核心抓手，未来有望实现渠道广度×深度的双轮驱动。同 时，公司“单品验证—门店复制—品类外溢”的路径已经在 Costco 跑通，后 续渠道横向复制的确定性高，持续看好公司迈向爆品平台化企业。