交通运输行业2026年度策略：反内卷突出，周期板块向上.pdf
- 上传者：m****
- 时间：2026/01/04
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交通运输行业2026年度策略：反内卷突出，周期板块向上。
快递：国内“反内卷”有望持续，关注海外市场高增
行业“反内卷”有望持续，监管有望持续发挥托底作用，“通达系”上市企业同步表态维护市场公平秩序，行业有望进入高质量发展阶 段，叠加持续降本增效，板块盈利有望迎来修复；同时份额分化或仍将持续，关注头部企业估值与盈利双升。
极兔东南亚+新市场受益于区域电商高速发展红利，国内市场保持稳定，关注公司长期成长性。
顺丰动态调优市场策略，持续激活经营，业绩有望恢复稳健增长，或存在顺周期潜在弹性。
航空：短期博弈不改长期乐观，需求增量可期
商务需求筑底回升、旅游增长持续强劲，2026年航空需求有望延续5%以上稳态增长；关注入境游、海外公商务、新增季节性假日等新兴 需求表现。
预计2026年交付飞机数量较2025年进一步减少，同时，维修停场问题仍将影响存量供给。供应链的意外事件仍可能进一步收紧供给约束。
当前油价、汇率环境向好；2025年供需关系呈上行修复曲线，产能利用至Q4已接近2019年同期表现，行业全年有望实现盈亏反转；盈亏 平衡后，需求增速大于供给增速的持续动能有望开启板块黄金盈利周期。
航运船舶港口：油散船景气度有望上行，同时关注α突出的红利资产
看好油运受益于原油增产与美联储降息周期带动的需求向好，运力青黄不接维持运力紧张。
看好散运持续复苏，环保法规影响运力效率，叠加铁矿持续增产与美联储降息催化需求。
中长期看好船舶绿色更新周期，若2026年油散市场向好与环保法规推进，新造船价有望上行。
关注α突出的红利资产，包括中远海特、中国船舶租赁、港口龙头企业、行业格局良好的集运公司等。
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