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斯达半导公司深度研究：功率器件领军企业，AI+汽车推动公司成长。国产功率器件领军企业，业务拓展打开成长空间。斯达半导是国产 IGBT 先行者。目前产品矩阵覆盖 IGBT/SiC/IPM 模块以及分立器件产 品。公司深耕新能源、工控与家电等主流市场，并积极拓展至 AI 服务 器、飞行器等新兴领域。随着下游需求持续释放与产能稳步爬坡，公 司盈利能力不断增强，展现出显著的成长能力与经营韧性。

功率器件前景广阔，汽车&AI 需求强劲。功率器件是电力电子系统的 关键底层元件。在新能源汽车领域，IGBT 模块作为电机驱动与充电系 统的核心组件，有望受益于终端旺盛需求，实现销量增长。同时，SiC MOSFET 凭借更高的击穿场强、更优的热导率与耐高温性能，在高温 高压工况中展现出显著优势，在部分车规场景对硅基 IGBT 形成替代， 渗透率有望提升。在人工智能领域，800V HVDC 供电方案正在成为 AIDC 供能架构的主流方向，SiC 与 GaN 功率器件是实现高压直流供 电的核心元件。在 AI 算力需求持续扩张的背景下，SiC 和 GaN 功率 器件将充分受益，迎来更为广阔的成长空间。

立足功率器件拓展 MCU，以产品协同强化竞争力。斯达半导凭借 IGBT 领域的深厚积累与先发优势，持续引领国产替代进程。公司自 2015 年 起布局 SiC 业务，目前已实现向新能源汽车、光伏、储能等领域头部 客户批量供货，飞行器业务也已获得项目定点。2024 年公司拓展 MCU 产品线，形成“MCU+功率半导体+驱动 IC”的解决方案定义能力，有 望通过产品协同提升竞争力。