云天励飞首次覆盖报告：打造“中国版TPU”，布局AI多元场景.pdf

云天励飞首次覆盖报告：打造“中国版TPU”，布局AI多元场景。公司致力于打造“中国版 TPU”抢抓 AI 推理机遇，通过子公司岍丞技术以及噜咔 博士切入 AI 消费电子领域，公司消费级场景业务即将兑现，同时企业级场景业务订 单快速放量，未来发展空间广阔。

打造“中国版 TPU”，收购岍丞技术切入消费领域。英伟达高价获 取 Groq 技术授权，证明 AI 推理芯片独特价值。Groq 与谷歌 TPU 高度同源，公司致力于打造“中国版 TPU”，抢抓 AI 推理算力产业 机遇。公司于 2024 年 4 月战略性收购了岍丞技术，通过结合 AI 算 法及芯片技术与可穿戴 IoT 设备的专业知识，将其 AI 能力融入智 能可穿戴产品，为 AI 技术与智能可穿戴硬件创造协同效应。

覆盖芯片、算力、IP，提供多层次企业级应用。公司通过销售 AI 推 理芯片及相关产品、提供算力服务和 IP 授权，在企业级场景开展业 务。通过采用“端边云”架构，公司提供高效及自适应的 AI 服务， 满足客户不断变化的需求。采用独特的“算力积木”构架的 DeepEdge10 系列芯片可灵活应对不同场景对算力的需求，为大模型 推理提供强大动力。2024 年，公司推出的 X6000 加速卡已经适配了 主流大模型。未来，DeepEdge10 系列芯片将进一步强化企业级场景， 为各行业带来高性价比的推理算力选择。

公司股权激励、港股 IPO 加快业务推进。①公司发布 2025 年限制 性股票激励计划，拟向激励对象授予不超过 397.61 万股的限制性股 票，约占公司股本总额 1.1081%，授予价格为 39.35 元/股。2026/2027 年两个年度考核目标，以 2024 年营收为基数，2026 年营收增长率 不低于 63.57%，2027 年不低于 107.20%。②公司已于 2025 年 7 月 30 日向香港联交所递交了上市的申请，募集资金用途主要用于 AI 推理芯片及相关产品及技术的研发；寻求战略投资及收购机会等。