房地产行业第52周周报（2025年12月20日_2025年12月26日）：新房成交同比降幅扩大、二手房同比降幅收窄；北京优化限购政策.pdf

房地产行业第52周周报（2025年12月20日_2025年12月26日）：新房成交同比降幅扩大、二手房同比降幅收窄；北京优化限购政策。新房成交面积环比涨幅收窄，同比降幅扩大；二手房成交面积环比由负转正，同比降 幅收窄；新房库存面积环比上升，同比下降;去化周期同环比均上升。

新房成交面积环比涨幅收窄，同比降幅扩大。40 个城市新房成交面积 274.2 万平， 环比上升 10.5%，同比下降 39.2%，同比降幅较上周扩大 2.4 个百分点。一、二、 三四线城市新房成交面积环比增速分别为 3.6%、11.5%、16.1%，同比增速分别为 -38.4%、-38.1%、-45.4%，一、二线城市同比降幅较上周分别扩大 4.7、5.8 个百 分点，三四线城市同比降幅较上周收窄 11.4 个百分点。

二手房成交面积环比由负转正，同比降幅收窄。18 个城市二手房成交面积 173.1 万平，环比上升 7.6%，同比下降 30.7%，同比降幅较上周收窄 3.7 个百分点。一、 二、三四线城市二手房成交面积环比增速分别为 16.2%、-1.7%、20.3%，同比增 速分别为-26.2%、-39.9%、-17.3%，一、三四线城市同比降幅较上周分别收窄 11.8、 22.8 个百分点，二线城市同比降幅较上周扩大 13.2 个百分点。

新房库存面积环比上升，同比下降;去化周期同环比均上升。12 个城市新房库存面积 为 11491 万平，环比增速为 0.3%，同比增速为-7.9%；去化周期为 17.8 个月，环比上 升 0.1 个月，同比上升 4.9 个月。一、二、三四线城市新房库存面积去化周期分别为 19.8、13.2、70.3 个月，一线城市环比上升 0.2 个月，二、三四线城市环比分别下降 0.03、1.7 个月，一、二、三四线城市同比分别上升 5.6、3.2、32.9 个月。

土地市场环比量跌价涨，同比量价齐跌；溢价率同环比均下降。百城全类型成交 土地规划建面 5116.1 万平，环比下降 2.7%，同比下降 12.7%；成交总价 1291.3 亿元，环比上升 10.0%，同比下降 15.9%；楼面均价 2524.1 元/平，环比上升 13.0%， 同比下降 3.7%；溢价率 1.3%，环比下降 0.5 个百分点，同比下降 2.1 个百分点。

房企国内债券发行量同环比均上升。房地产行业国内债券总发行量 62.4 亿元，环 比上升 9.9%，同比上升 32.0%（前值：-49.2%）。总偿还量为 218.0 亿元，环比 上升 20.8%，同比上升 204.2%（前值：5.4%）；净融资额-13.3 亿元。  板块相对收益有所下降。房地产行业绝对收益为 1.9%，较上周上升 2.3pct，相对 收益（相对沪深 300）为-0.04%，较上周上升 0.1pct。房地产板块 PE 为 24.68X， 较上周上升 0.9X。