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珠海冠宇：消费类电池标杆，解锁AI终端新成长。从消费龙头到多领域布局，以创新与韧性构筑新版图。公司的发展始于 1998 年创始人徐延铭对锂电池领域的探索，凭借在消费电池领域的技术 积累，迅速成长为全球领先的笔记本电脑电池供应商，于 2015 年发展为 全球前五的聚合物锂电池供应商。2021 年，公司在科创板成功上市，此 后，持续深化战略布局，各项业务快速发展，持续保持在消费类电池领域 的行业头部领先地位。2025 年，公司发展势头进一步向好，前三季度营业 总收入同比增长 21.2%至 103.21 亿元，归母净利润同比增长 44.4%至 3.87 亿元，盈利能力持续改善，业绩成长拐点已现。

消费类电池：受益端侧 AI 渗透加速，公司持续强化技术壁垒。AI 的创新 与应用正为消费电子行业注入新的增长动力，显著提升了现有产品的智能 化体验，更催生了 AI 手机、AI 眼镜等新兴品类，拓展了市场需求边界。 根据 Precedence research，2024 年全球消费电子市场规模为 8.1 千亿美 元，预计到 2034 年将达到 1.4 万亿美元，2024-2034 年将保持 5.68%的 复合年增长率。继苹果于 iPhone 16 Pro 首次导入钢壳电池后，标志着手 机电池封装正沿“软包卷绕→软包叠片→钢壳叠片”的路径演进。相比传 统的聚合物软包电池，钢壳电池在极致轻薄的机身内实现性能与安全的兼 得。近五年来，公司累计研发投入近 50 亿元，重点布局固态电池、叠片 工艺、钢壳电池等前沿方向，致力于构建长期技术壁垒。2025 年，公司宣 布拟以自有或自筹资金约 20 亿元人民币，利用已建厂房实施新型锂电池 生产建设项目，并投资建设新型钢壳量产线。我们认为，未来公司有望持 续受益于消费电池领域钢壳电池，进一步在全球高端电池市场巩固领先地 位，持续提升市场份额。

动储类：新能源电池产业未来方向明朗，动储电池迎来发展新风口。在全 球绿色低碳转型加速推进的背景下，新能源电池产业正从“规模扩张”迈 向“质量引领”新阶段。能源转型浪潮下，新能源汽车、新型储能、终端 电气化等领域对电池需求持续攀升，快充电池已进入技术突破与量产的关 键期。随着低空经济、具身智能等新兴产业升温，锂电池的应用场景正从 新能源汽车向无人机、载人飞行器、机器人等领域拓展。公司审时度势， 聚焦汽车低压锂电池和无人机电池业务，动力类核心业务占比大幅提升， 25H1，公司主营动力及储能类业务的子公司浙江冠宇实现总营业收入为 9.73 亿元，同比增长 139.8%，其中汽车低压锂电池和行业无人机电池合 计占收入比例为 85.76%。