商社行业2026年度投资策略：消费复苏态势延续；把握景气及顺周期.pdf
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- 时间：2025/12/29
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商社行业2026年度投资策略：消费复苏态势延续；把握景气及顺周期。
2025年行业发展回顾
社服、零售板块涨跌幅表现弱于沪深300指数，社服板块涨跌幅好于零售板块 。 黄金珠宝：金银珠宝零售总额高增，或主要受益于金价高涨；消费趋势看，黄金珠宝情绪价值驱动消费，珠宝品牌出海进行时。 餐饮行业：餐饮供给端或进入理性增长阶段；消费趋势看，餐饮连锁化率预计持续提升，性价比消费趋势凸显。 出行链：出行端持续复苏，节假日出行需求旺盛；细分表现看，海南离岛免税额9-10月增速转正；博彩端景气度较高
2026年行业机会展望
方向一——消费复苏态势延续：1）关注高端消费中免税、博彩、酒店等板块；2）性价比消费中关注平价餐饮、零食量贩等。 方向二——情绪价值、悦己型消费预计延续高景气：关注黄金珠宝、潮玩、现制茶饮等。
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