ESG评级体系及研究.pdf

ESG评级体系及研究。银河 ESG 评级体系目标是聚焦 ESG 底层数据与股价波动、公司基本面表 现的相关性分析，为市场参与方提供兼具参考价值与实操意义的评级依 据。评级过程严格遵循“自主、公开、完备、可比、时效、风控”六大核心准 则，保障评级规范性与结果公正性。覆盖范围全面囊括全部 A 股上市公司， 并基于投资端需求细分 31 个行业，实现行业内与跨行业的可比分析。指标架 构采用四层穿透式逻辑架构，构建维度间相互支撑、逻辑贯通的指标体系，确 保评级维度的全面性与系统性。评级矩阵由 ESG 专业研究团队与行业研究团 队协同开展实质性分析，结合行业特性与 ESG 核心议题，提升评级的针对性 与精准度。最终以 0-100 分的标准化分值呈现评级结果，直观反映全 A 股样 本的 ESG 表现差异，为市场提供清晰的 ESG 表现概览。

2025 年银河 ESG 评级结果，全部 A 股上市公司 ESG 评级总分呈现近似 正态分布，中等得分区间（63-72 分）聚集大量 A 股上市公司，占比超七 成。具体来看，全部 A 股上市公司 ESG 风险事件得分呈现偏态分布，高分区 间（90 分及以上）聚集了绝大多数 A 股上市公司。在环境保护维度的整体表 现处于中等水平，环保实践突出的企业占比较低。截止 2025 年 12 月 19 日， 全部 A 股上市公司环境保护得分呈现偏态分布特征，评分在 90 分以上的公司 较少，大多数公司处在 67 分以下。在社会责任维度的整体表现优于环境保护 维度，高于 70 分上市公司较多。社会责任得分呈现偏态分布特征，评分主要 集中在 60 到 70 分之间，70 分以上企业 1000 家左右。在公司治理维度的整 体在三大板块中表现最好，整体均值中枢高于环境保护和社会责任。公司治理 得分呈现近似正态分布特征，评分主要集中在 63 到 80 分之间，70 分以上企 业 2000 家左右。 

ESG 整合在央国企、沪深 300 以及部分地区的样本空间均有一定策略整 合价值，其中沪深 300、福建地区的 ESG 整合效果较好。ESG 整合策略分 别采用 舆情整 合，筛 选整 合 、评分 整合的 三种方 式对 应 不同样 本空间 进行回 测，观察 ESG 整合效果对于 ESG 投资实践的指导意义。截止 12 月 19 日， 2023 年 1 月 3 日以来，银河 ESG 舆情整合策略（沪深 300）累计收益率 115%、 相对沪深 300 超额收益 97%，夏普比率 1.76；银河 ESG 央国企整合策略累计 收益率 94%、相对超额收益 76%，夏普比率 1.71；银河 ESG 筛选策略（沪深 300）累计收益率 75%，相对超额收益 57%，夏普比率 1.45；银河 ESG 舆情 整合策略（福建）累计收益率 134%，相对超额收益 116%，夏普比率 1.52； 银河 ESG 动量舆情整合策略累计收益率 79%，相对超额收益 61%，夏普比率 1.42。