医药行业周度复盘.pdf

上传者：荣*****
时间：2025/12/22
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医药行业周度复盘。核心观点：本周制药行业表现一般，恒瑞医药、百济神州、翰森制药等企业的管线迎来新进展，翰森制药、复星医药对外合作迎来新进展。医疗器械及服务板块本周A股受蚂蚁阿福概念带动，部分AI医疗公司大涨，港股受精锋医疗港股IPO及境内未上市股份全流通获中国证监会备案影响。中药及医药商业板块本周跑赢大盘及医药指数，生物制品板块本周跑输大盘及医药指数。

细分行业周度复盘

制药产业链：本周制药行业表现一般，恒瑞医药正式启动KAI-9531的三项全球三期临床试验；百济神州BGB-B2033 近日获得美国FDA授予的快速通道认定，用于治疗既往接受过全身治疗后疾病进展的HCC成年患者；翰森制药合作伙伴GSK正式启动了HS-20089的两项全球三期临床试验，同时公司与Glenmark公司就阿美替尼达成一项海外授权协议；复星医药以14.12亿元对价控股投资绿谷医药，与Clavis Bio, Inc.达成战略合作，将基于由Clavis Bio提名的前沿靶点共同开发创新疗法；阿斯利康与第一三共宣布Enhertu联合帕妥珠单抗获批；Insmed宣布DPP1抑制剂CRSsNP临床失败。

医疗器械及服务：A股：本周受蚂蚁阿福概念带动，部分AI医疗公司大涨；脑虎科技、阶梯医疗、景昱医疗等公司的脑机接口产品研发注册取得新进展，国家药监局召开脑机接口医疗器械工作推进会、积极推动脑机接口器械更快更好服务临床并惠及患者，部分脑机接口公司上涨。港股：受精锋医疗港股IPO及境内未上市股份全流通获中国证监会备案，此前迈瑞医疗披露港股IPO计划，2026年将有多家优质医疗器械港股上市，带动板块效应。

中药、生物制品及商业：1）中药：本周板块跑赢大盘及医药指数，市场表现有所企稳。市场关注呼吸道疾病发病率、基药目录等进展；此外市场持续关注“四同药品”价格专项治理、中成药集采等外部政策环境变化等带来的影响。2）生物制品：板块本周跑输医药指数及大盘，跟随医药行业整体回调；部分企业本周对外授权取得进展。本周南北方流感样病例报告ILI%环比降低，流感病毒检测阳性率环比降低。3）医药商业：本周跑赢申万医药及大盘。药店板块关注门店转型及四类药品；医药流通板块关注稳健低估值标的及十五五规划。