金融行业周报：汇金系券商整合推进，把握优质金融.pdf

电力设备行业产业周跟踪：光伏大会聚焦高质量发展，风电海上海外项目进展顺利。锂电板块核心观点：电解液涨价传导成本，11 月产销数据亮眼。1）材料 价格稳步上行，电解液传导成本涨幅；2）11 月国内电池产销环比保持增长。

光伏板块核心观点：光伏行业年度大会召开，反内卷与高质量发展成主旋 律。12 月 18 日，2025 中国光伏行业年度大会在西安召开，会议聚焦行业深刻 转型与反内卷。工信部、国家能源局等部委领导及头部企业代表共同探讨了从 规模扩张向质量效益转变的路径，并启动了“光伏标准应用实施及供应链质量 生态共建倡议”。我们认为，在“十四五”收官与“十五五”谋篇布局的关键 节点，政策端对产能调控与价格监测的强化，以及行业端对标准引领的落实， 将共同推动光伏产业链竞争秩序回归理性，行业有望加速穿越周期。

风电板块核心观点：海外市场已成新增长引擎，近期多个海上风电项目进 展积极。1）国内风电加速全球化布局，海外市场已成新增长引擎；2）近期多 个海风项目开工建设，帆石一项目预计年底并网。

核聚变板块核心观点：欧洲完成 ITER 冷阀箱交付，聚变低温系统迎里程 碑。1）关键设备就位，供应链能力验证。

储能板块核心观点：11 月国内源网侧储能环比大增，储能企业海外订单 共 48 单超 41.8GWh。1）国内储能装机：11 月源网侧储能环比大增，全年规 模有望超过去年；2）储能企业海外订单：11 月共 48 单超 41.8GWh，澳大利 亚、智利规模突出；3）储能产业链价格更新：碳酸锂价格持续上涨，电芯延 续涨价趋势。

电力设备板块核心观点：英伟达“AI 电力危机”闭门峰会顺利召开，国 家电网 25 年建成投运 4 条特高压直流工程。1）英伟达“AI 电力危机”闭门 峰会顺利召开，AI 竞争终极战场转向“算力-能源”闭环；2）国家电网 25 年 建成投运 4 条特高压直流工程，电网建设规模与强度创历史新高。

工控及机器人板块核心观点：机器人产业链密集签约技术突破资本场景融 合全球化加速，宁德时代千寻“小墨”具身智能机器人规模化产线落地。1） 11 月制造业 PMI 上升，机器人产业链密集签约技术突破资本场景融合全球化 加速；2）宁德时代千寻“小墨”具身智能机器人规模化产线落地，插拔成功 率 99%提效三倍；iRobot 申请破产保护，杉川接盘股权，昔日扫地机器人王者 退市。

氢能板块核心观点：能源工作会议部署十五五氢能任务；东方中石化自贡 合资建氢能公司。1）2026 能源会部署七项任务；全国统一电力市场评价制度 将建；2）东方中石化自贡再设氢能合资公司；嘉泽新能 35 亿鸡西建绿氢醇航 油项目。