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电力设备与新能源行业周观察：全球储能有望迎高增，Ai电力产业链+机器人加速布局。

1. 人形机器人

M e rcado L ibre 联手 Agility R obotics 部署 Digit 人形机器人

随着海内外企业布局加速&AI 技术突破，人形机器有望迎来量产落 地时点。在降本需求的驱动下，人形机器人核心零部件的国产替代 需求强烈，市场空间广阔，率先取得突破的国内企业有望深度受 益。灵巧手、大脑和轻量化是人形机器人商业化落地的关键环节， 重点看好技术迭代和产业演进领先的国内生产厂商。

2. 新能源汽车

福特计划改造电池工厂投向储能市场

我们认为，随着国内储能市场逐步成熟，以及海外电网老旧、缺电 问题频发等带动下，全球储能电池需求进入高景气阶段，预计未来 出货将保持快速增长。在前期供给过剩导致价格大幅下跌的背景 下，锂电池产业链多数企业出现亏损。在“反内卷”趋势下，叠加 需求向上共振，电池及材料环节迎来量价向上信号，看好在价格拐 点+需求扩大的推动下，实现盈利反转/增厚的环节及公司，尤其是 重资产以及扩产难度相对大的碳酸锂、六氟磷酸锂、隔膜、铜箔等 板块。

3. 新能源

产能调控有望加强，行业盈利修复可期

我们认为，此次工信部明确 2026 年光伏行业治理攻坚方向，六大 工作部署中产能调控与价格监管为核心抓手，将以市场化、法治 化手段推动落后产能退出、遏制低价无序竞争，有望加速供需格 局优化，推动行业价格中枢回升与盈利修复，头部企业凭借技术 与规模优势率先受益。

风机海外持续突破，探索制氢布局新增长曲线

金风科技与明阳智能在拓展风电装备制造与项目开发的同时，也 积极布局风电制氢领域，推动风电-绿氢协同发展：明阳智能在海 南临高大型海上风电机组检测试验基地完成关键技术验证，成功 产出海南首公斤海上风电制氢；12 月 12 日，金风兴安盟绿氢制绿 色甲醇（二期）项目获备案，项目总投资 120000 万元，主要建设 生物质气化、甲醇合成精馏等主要生产装置及配套公辅工程，年 产 60 万吨绿色甲醇，持续拓展"风电+"制氢新兴业务。我们持续看 好风机企业发展，国内风机价格企稳背景下带来盈利能力改善， 叠加出海持续拓展，海外订单打开新的增长空间，同时积极探索 制氢延伸绿色价值链，共同推动行业向好发展。