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金融行业月报：公募绩效考核优化，关注优质金融。

公募绩效考核优化，关注优质金融

25 年 11 月全市场发行理财产品 2631 份，环比+23.6%；公募基金新发份额 946 亿份，月环比+31%。12 月《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意 见稿）》下发，强化长期业绩导向、提高强制跟投比例，并明确量化降薪问 责机制等，将基金公司及其核心投研人员的利益与投资者的长期利益深度绑 定。资本市场中长期稳步向上趋势不改，奠定资管产品发展基础。

银行理财：存续规模微增，收益表现下行

25 年 11 月理财规模微增，产品收益率表现下行。11 月全市场发行理财产 品 2631 份，环比+23.6%；理财子新发产品 1720 份，较 10 月环比+27.0%， 新发数量增加。11 月末银行理财产品存续规模 31.67 万亿元，环比+0.04 万亿元，理财规模微增。全市场理财产品近 1 月收益率 1.63%，较上月 -166bp。纯固收类、固收+、混合类、权益类、现金管理类产品收益率均较 上月下行。

公募基金：新发份额环比提升，绩效考核改革落地

截至 2025 年 11 月末，全市场公募基金规模 36.00 万亿元，月环比-0.07%， 同比+12.93%。11 月公募基金发行份额为 946 亿份，月环比+31%。12 月 《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》，通过更严格的量化指 标和强制措施，将基金公司及其核心投研人员的利益与投资者的长期利益深 度绑定，有助于扭转行业“重规模、轻回报、短期化”的倾向。

券商资管：存量规模环比提升，新发份额环比持平

根据基金业协会数据，截至 25Q2 末，券商资管规模为 6.14 万亿元，季度 环比+4%。2025 年 11 月新发份额 44.69 亿份，环比持平。从新发份额结构 上看，债券型占比最高，达 53.27%。

私募基金：存量规模环比增长，证券投资基金备案规模环比提升

根据基金业协会数据，截至 2025 年 10 月末，全市场私募基金产品规模 22.05 万亿元，月环比+6%。增量方面，10 月私募基金新增备案规模 670 亿元， 同比+39%，其中私募证券投资基金 429 亿元，同比+428%，环比+17%。 年初以来私募基金备案规模同比持续高增，权益类资产性价比提升的背景下 有望继续保持高景气度。

保险资管：险资运用余额稳步上升，股票配置比例环比提升

截至 25Q3 末，保险资金运用余额达 37.46 万亿元，环比+3%。结构上看， 财产险公司债券、股票、证券投资基金和长期股权投资的配置比例分别为 40.62%、8.74%、8.23%、6.16%，其中股票占比环比提升 0.41 个百分点； 人身险公司债券、股票、证券投资基金和长期股权投资的配置比例分别为 51.02%、10.12%、5.26%、8.00%，其中股票占比环比提升 1.30 个百分点。 监管持续引导中长期资金入市，险资权益类投资占比提升的趋势有望延续。

信托：发行规模环比下滑

根据信托业协会，截至 2025 年 6 月末，行业资产规模 32.43 万亿元，较 2025 年初+10%。根据 Wind 统计，11 月信托产品共发行 1,211 只，合计 387 亿 元，月环比-17%。