2026年银行行业年度策略：心中花待开.pdf
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- 时间：2025/12/16
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2026年银行行业年度策略：心中花待开。本篇报告解决了以下核心问题：1、如何看待未来银行板块的投资价值；2、银行估值提升的理论依据及择时策略。
我们估算明年银行净息差变动情况大致为同比平稳水平。
2023年大量新增三年期定期存款到期，货币政策从全面降息转向定向降息。
净息差企稳对银行ROE有正向作用。银行普遍破净反映市场对未来ROE的悲观预期，这一现象有望得到纠正。
中长期视角下，银行估值提升具备理论及实践基础。我国银行PB与ROE并不匹配，较美日明显低估；经济景气度尚未明显提升、信用风险改善的时间段，银行往往出现估值的修复；银行业股权作为国家资产负债表的重要组成部分，其估值提升亦有重要意义。
短期而言，银行股价表现存在一定季节性特征。银行板块在一季度和四季度均能提供绝对收益与相对收益。
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