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电力设备与新能源行业周观察：AI驱动基础设施需求，看好北美电力产业链。

1. 人形机器人

优必选斩获 AI 大模型公司超 0.5 亿元订单

随着海内外企业布局加速&AI 技术突破，人形机器有望迎来量产落 地时点。在降本需求的驱动下，人形机器人核心零部件的国产替代 需求强烈，市场空间广阔，率先取得突破的国内企业有望深度受 益。灵巧手、大脑和轻量化是人形机器人商业化落地的关键环节， 重点看好技术迭代和产业演进领先的国内生产厂商。

2. 新能源汽车

多家车企公布 11 月新能源汽车交付/销量

我们认为，在行业旺季趋势下，11月国内多数车企实现新能源汽车 交付/销量环比增长，全年新能源汽车表现亮眼。明年展望来看， 国内新能源汽车预计保持稳定增长，商用车电动化率提升叠加单车 带电量的增加预计带动动力电池需求较快增长。叠加国内外储能高 景气度，预计全年锂电池出货同比增长明显。在前期供给过剩导致 价格大幅下跌的背景下，动力及储能电池产业链多数企业出现亏 损。在“反内卷”趋势下，叠加海内外动储需求共振，电池及材料 环节迎来量价向上信号，看好在价格拐点+需求扩大的推动下，实 现盈利反转/增厚的环节及公司，尤其是重资产以及扩产难度相对 大的六氟磷酸锂、隔膜等板块。

3. 新能源

硅料收储平台正式公布

我们认为，收储平台的正式落地，标志着行业 “反内卷” 已从倡 议阶段迈入实质性执行阶段。硅料领域能耗管控趋严，叠加收储平 台的协同作用，有望推动硅料供给结构加速优化，行业整体盈利环 境将迎来显著修复。受益标的：通威股份、协鑫科技、大全能源、 新特能源等。

澳能源部长宣布追加 5 0 亿澳元电池补贴预算

我们认为，在澳大利亚 2030 年温室气体排放量较 2005 年削减 43%及可再生能源电网占比提升至 82%的目标指引下，叠加家用电 池补贴计划总预算由 23 亿澳元追加至 72 亿澳元的政策红利，澳大 利亚能源转型的决心与力度进一步凸显，有望持续扩容本土储能 市场空间，驱动户储需求加速释放。具备完善澳洲本地化渠道布 局与认证优势的头部储能企业，有望凭借先发优势率先受益于行 业红利。