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北交所策略专题报告：北交所打新配置策略，精选高质新股机会，布局低估值高分红资产。

2025 年北交所新股收益率较好，审核加快关注北交所具备大市值低估值企业

从 2025 年新股情况看北交所表现较好，北交所、上交所、深交所上市企业首日 涨跌幅均值分别为 354.69%、222.90%、206.84%，网上发行中签率均值为 0.0371%、0.0488%、0.0211%，首次发行市盈率均值 12.70X、40.22X、19.77X， 首次发行市净率均值 1.57X、2.39X、2.04X。从北交所发审会节奏上来看，截至 2025 年 12 月 12 日，2025 年 1-12 月北交所合计过会 43 家企业，合计上市 24 家 企业，其中 2025 年 11-12 月北交所合计过会 16 家企业。2025 年 7-12 月北交所 网上发行有效申购户数+冻结资金中枢整体稳定在均值59.95万户和7039.73亿元 左右。从 2025 年北交所新股申购中签率来看，2025 年上市企业中签率整体处于 0.03%左右，三季度后中签率并未进一步下滑。从 2025 年以来上市的北交所企 业实际采用 1000 万资金打新实际收益率来看，累计收益 22.76 万元，累计收益 率达 2.28%。从参与打新的投资人角度看上市首日售出策略仍然为短期最佳策 略，因为从 2024 年以来北交所新股上市后表现来看，因为新股首日后的持有平 均收益率分别为：1 个月-13.06%、3 个月-7.09%、6 个月-7.81%。直至开始持有 至 12 个和 18 个月以后平均收益率转正，分别达 6.70%和 13.19%。整体来看， 从二级参与的投资人角度看上市后 3 月后可以开始关注，随着持有时间拉长，平 均收益率整体呈现稳步增长趋势。目前北交所与沪深交易所的差异主要在于现金 打新和市值打新。其中网上新股申购方面，沪深交易所市值打新要求持有的深交 所/上交所非限售 A 股股份和非限售存托凭证总市值应当在 6000 万元以上。沿此 思路，投资者或可关注北交所中低市盈率、高股息及市值较大的蓝筹公司。

观点：本周北证 50 报 1,447.69 点，关注北证 50 绩优成分+科技成长次新股

北证 50 和北证专精特新指数报 1,447.69 点和 2,450.51 点，周涨跌+2.79%和 +4.98%，指数 PE TTM68.86X 和 79.98X。本周根据开源证券北交所行业分类， 高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业 PE TTM（剔负） 分别为 40.00 X、88.52 X、43.08 X、48.65 X、39.36 X。北证 50ETF 加快推出对 于北证 50 成分中对于前期调整较深的绩优股可重新关注。