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社会服务行业：关注上海机场免税招标引导运营能力提升，零售创新发展大会鼓励转型升级。上海机场招标候选公示，中免预计独立获取浦东 T2+S2 及虹桥 T1 标段，中标标段较此前股东权益提升。新合同鼓励做大销售 额。新合同采用固定租金+提升租金的模式，预计在线下销售额 增长至 90 亿元及以上之后，新合同的规模效应将会得到体现。 后续发力国产品和市内免税店；全国零售业创新发展大会提及 推动商业设施从空间租赁转向场景运营、生态构建，提升可持 续发展水平。要学习推广胖东来等企业好经验好做法，加快转 型提升。要更加注重下沉市场，发展新业态新模式新场景，激 发消费潜力。

行业动态信息

本周（12.5-12.12）中信消费者服务行业涨跌幅、商业贸易行业 涨跌 幅 分 别为 -1.3% 、-0.14% ，相 对 上 证综 指 ，分 别 跑输 0.95pct、跑赢 0.21pct，相对沪深 300 分别跑输 1.22pct、跑输 0.06pct，在中信一级行业中排名第 18、10。

板块表现： 社会服务：餐饮板块涨跌幅第一（+0.52%），免税>酒店>出境 游>景区，涨跌幅分别为-0.45%、-1.05%、-2.19%、-4.50%。 商贸零售：一般零售板块涨跌幅第一（+2.93%），电商及服务> 专业市场经营 >专营 连锁> 贸易，涨 跌幅分别 为+0.19% 、- 0.29%、-2.46%、-4.50%。

板块新闻： 上海机场招标候选公示，中免预计独立获取浦东 T2+S2 及虹桥 T1 标段。取代日上上海经营后，公司在剩余两个标段股东权益 从 51%提升至 100%，经营主动权在手；新合同鼓励做大销售 额。新合同采用固定租金+提升租金的模式，对于上海机场整体 而言，固定租金 7 亿已经与之前旧合同的保底租金 7 亿对应； 同时提成租金从 18%-36%降低，该设计鼓励免税运营方提升销 售规模。如果按照现有估计 60 亿元线下销售额计算，新合同的 有效租金率会高于旧合同，在线下销售额增长至 90 亿元及以上 之后，新合同的规模效应将会得到体现；发力国产品和市内免 税店，后续发力国产商品和市内免税店会成为公司出入境免税 的增长机遇。 全国零售业创新发展大会上，相关领导表示，当前零售业在网 点布局、供需适配、线上线下平衡等方面还需进一步加强。要 坚持诚信经营，以高品质商品和服务赢得消费者青睐，推动商 业设施从空间租赁转向场景运营、生态构建，提升可持续发展 水平。要学习推广胖东来等企业好经验好做法，加快转型提 升。要更加注重下沉市场，发展新业态新模式新场景，激发消 费潜力。要引导线上线下各取所长、各美其美，推动流量互 导、体验互补、数据互通、供应链协同，实现深度融合、相互 依存、共赢共生。要充分发挥市场在资源配置中的决定性作 用，更好发挥政府作用，打造市场公平竞争环境。