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基金研究：公募基金规模再创新高，权益基金发力。2025 年 3 季度末，公募基金规模再创新高，权益基金发力。公募基金规模 扩大主要来自于权益基金净值的大幅增长。主动权益基金存量再遇净赎回， 新发基金规模有待进一步提高。被动股票基金规模和份额双升。债券类基金 出现大幅净赎回，基金规模和份额双降。

主动权益基金规模达到 41152.44 亿元，环比增加 6711.83 亿元，环比增长 19.49% 。主 动权 益基 金规 模出 现大 幅增 长。 主动 权益基 金份 额达到 27204.69 亿份，环比变化-1701.36 亿份。新发行的主动权益基金份额达到 561.10 亿份，环比增加 195.17 亿份。主动权益基金净赎回份额达到 2262.46 亿份。

被动股票基金规模达到 44945.26 亿元，环比增加 7150.01 亿元，环比增长 18.92%。被动股票基金规模再次创了历史新高。被动权益基金份额达到 31580.37 亿份，环比增加 1966.89 亿份。新发行的被动权益基金份额达到 1075.09 亿份，环比增加 371.83 亿份。被动权益基金净申购份额达到 891.80 亿份。

主动权益基金平均仓位环比上升 1.26pct，为 85.30%。其中，普通股票型仓 位环比上升 0.71pct，为 90.53%。偏股混合型仓位环比上升 1.23pct，为 88.96%。灵活配置型仓位环比上升 1.85pct，为 76.41%。从主动权益基金近 十年来各季度股票仓位变化来看，目前主动权益基金仓位已经接近历史最高 水平。

从全市场基金重仓股的行业持仓变化来看，按照中信一级分类，持仓占比上 升最多的 5 个行业依次是：通信，增加 1.65pct；电子，增加 1.64pct；电 力设备及新能源，增加 0.71pct；有色金属，增加 0.61pct；计算机，增加 0.45pct。基金重仓股减仓的行业中，持仓占比下降最多的 5 个行业依次 是：银行，变化-1.51pct；食品饮料，变化-0.57pct；汽车，-0.42pct；电 力及公用事业，变化-0.40pct；家电，变化-0.39pct。