ESG动态跟踪月报（2025年11月）：碳市场新增行业配额方案落地，国际政策分化下绿色金融保持活跃.pdf

ESG动态跟踪月报（2025年11月）：碳市场新增行业配额方案落地，国际政策分化下绿色金融保持活跃。2025 年 11 月，生态环境部出台钢铁、水泥、铝冶炼行业碳配额方案，推动全 国碳市场实质性扩容；国家能源局发布新能源融合发展意见，引导能源系统从 规模扩张转向协同增效；三项油气甲烷减排 CCER 方法学发布，为甲烷减排提 供了可交易的路径；国务院发布 “双碳”白皮书，系统呈现国家战略全景；大型 活动绿色管理能力逐步成熟，第十五届全运会落地全过程碳中和；绿色金融供 给保持活跃，香港发行数码绿色债，国开行发行绿色金融债。

国际层面，欧盟一方面推出 SDFR 2.0 提案、投资 29 亿欧元支持净零项目、发 布可持续交通投资计划并开出首张气候风险罚单，显示其推进绿色转型的决 心；另一方面成员国在 2040 目标谈判中弱化约束、提高国际碳信用比例，并 推迟简化零毁林法案，体现了对经济成本与执行阻力的务实平衡。新加坡宣布 征收 SAF 税，美国 SEC 拟放宽股东提案规则，全球 ESG 监管分化明显。市场 端，ICMA 发布气候转型债券指南、德意志银行与法农信贷公布可持续融资计 划，绿色金融产品创新与资本投向保持活跃态势。

产品层面，截至 11 月底，A 股市场 ESG 主题基金存续 942 只，总规模约 1.16 万亿元，较年初增长近 18%。11 月新发 ESG 基金 5 只，合计发行份额 82 亿 份，包括 ESG 策略、社会责任及公司治理主题。业绩方面，受市场整体回调 影响，主动型与被动型 ESG 基金平均回报分别为-2.22%与-2.74%，但公司治 理主题指数与环境保护主题基金长期业绩突出。债券市场显著放量，ESG 债券 新发行规模达 2124 亿元，绿色债券占比超八成；银行理财市场持续活跃，存 续 ESG 产品 1172 只，11 月新增 139 只，其中社会责任主题占比约七成。