机械设备行业周观点：工程机械11月数据超预期，人形机器人中美产业共振.pdf

机械设备行业周观点：工程机械11月数据超预期，人形机器人中美产业共振。（1）人形机器人：特朗普政府聚焦机器人领域发展，进一步提高 美国机器人产业发展的战略高度，中美产业持续共振。（2）工程 机械：11 月数据超预期，基本面保持良好，看好跨年行情。（3） 固态电池设备：随着固态电池中期验收有望于年底前完成，技术 方案将进一步收敛，确定性逐步增强，头部电池厂及整车厂有望 于年底前开启新一轮订单招标。

人形机器人：特朗普政府聚焦机器人领域发展，中美产业持续共 振。机器人是人工智能的物理体现，当前特朗普政府一系列动作 表明，机器人技术正成为中美竞争的下一个主要前沿。特朗普政 府聚焦机器人领域发展，进一步提高美国机器人产业发展的战略 高度，后续国内相关政策也值得期待。美国企业积极布局机器人 赛道，形成“模型-仿真-硬件”闭环，资本与技术高度集中；国内 供应链体系完善，加速机器人场景落地，推进全栈式技术发展。 机器人领域中美共振局面有望持续。前期板块回调较为充分，后 续 Gen3 定点、新品发布、宇树 IPO 进展等事件催化值得重点关 注，底部建议聚焦优质环节，把握确定性和灵巧手等核心变化。

工程机械：11 月挖机内销超预期，出口在高基数上维持较高增 速，且非挖内销持续高增，总体基本面保持良好，坚定看好板块。 在当前时间点，工程机械内外销共振向上的逻辑已持续验证，我 们认为对于月度数据的跟踪，应当更加重视海外，大部分企业海 外业务的利润占比基本达 70%以上，今年下半年以来的出口复苏 是在高基数上的较高增速复苏，且国内市场不应只关注挖机，近 期非挖内销正实现高增，挖机情况不代表内销全貌，行业内公司 Q4 至目前的经营情况仍保持良好水平，坚定看好板块。

锂电设备：船舶电动化推动锂电应用迈入新场景，看好锂电设备 跨年行情。近年来，锂电池应用场景从陆地行驶的汽车逐步拓展 到在空中飞行的 eVTOL 飞行器，再到水中航行的船舶。这种跨 场景的渗透并非偶然，而是其高能量密度、长循环寿命、快速充 放电能力等核心优势与各领域发展需求精准匹配的必然结果，正悄然改写着交通、能源乃至工业领域的发展格局。随着电动化在空中飞行、水面航行和新能源储能等新兴场景 渗透率逐步提升，我们持续看好锂电池需求的进一步放量。此外，固态电池、钠离子电池等新技术的突破也会 进一步加速各场景电动化率的提升。随着固态电池中期验收有望于年底前完成，技术方案将进一步收敛，确定 性逐步增强，头部电池厂及整车厂有望于年底前开启新一轮订单招标，看好锂电设备跨年行情。