开特股份公司研究报告：主业成长潜力大，有望在机器人、储能、AIDC等领域获得新增长.pdf

开特股份公司研究报告：主业成长潜力大，有望在机器人、储能、AIDC等领域获得新增长。国内领先的热管理系统供应商，处于成长阶段。公司深耕车载热管理领域， 主营产品为传感器、控制器和执行器。过去几年，公司业绩表现亮眼，近五 年营收与归母净利润 CAGR 分别达 31.35%和 45.44%，其中执行器、传感器 及控制器的 CAGR 分别达到 48.82%、23.14%与 28.45%。公司收入增长的 关键在于“深耕老客户、开拓新市场”并举：一方面以传感器切入客户供应 链，逐步导入控制器、执行器等自研产品，提升单客户价值；另一方面持续 开拓新客户，扩大客户覆盖面。

公司主业仍有比较显著的发展空间。产品端，公司在现有传感器、控制器、 执行器基础上，持续拓展其细分产品品类，单车价值量过去在较快增长，后 续还有较大空间。在客户端，公司已基本覆盖主流车企及车型，比亚迪作为 长期第一大客户，合作稳固且黏性较强。公司也积极拓展其他重点客户，通 过提升产品渗透率和引入新品，带动其收入稳步提升。同时，海外市场今年 顺利突破，已获得意大利电装、韩国翰昂等国际汽车零部件供应商订单。

积极布局应用于机器人、储能、AIDC 等领域的新产品产品。在机器人电机领 域，公司直流有刷、无刷和步进电机分别满足不同机器人应用场景需求。在 机器人传感器领域，公司与旭彤电子成立合资公司，目前已开发完成六维力 传感器与 EMB 力传感器样品，正进入客户接洽与试用阶段。在储能领域，公 司 CCS 产品已量产，客户包括亿纬锂能、骆驼股份、楚能等。在数据中心领 域，已战略投资豪特节能，联合开发客户与市场，正推进热管理传感器研发， 处于测试阶段。