苏州规划公司深度研究报告：拟收购东进航科，与低空数字化先锋军共建城市立体规划新蓝图——华创交运低空60系列研究（二十五）.pdf

苏州规划公司深度研究报告：拟收购东进航科，与低空数字化先锋军共建城市立体规划新蓝图——华创交运低空60系列研究（二十五）。苏州规划拟收购东进航科已获股东会通过及深交所受理，旨在进军低空经济 领域。交易价格：2.5 亿元，其中以 17.97 元/股发行股份 1087.3 万股，占发行 后总股本 8.68%；另发行股份募集资金不超过 0.5 亿元用于支付本次交易现金 对价、中介机构费用及相关税。东进航科承诺 2026-2028 年度归母净利润分别 不低于 1500 万、2500 万、3500 万元。

东进航科：低空数字化先锋军，从低空空域规划到空管基础设施产品一站式服 务。1、深耕空管二十余年，是我国低空空域改革先锋，依托“空管产品+低空 基础设施建设”实现一站式综合解决方案。其中，低空领域产品主要包括空域 规划与评估、低空飞行服务系统及平台建设等。2、东进航科在低空领域多个 标志性项目，充分展现核心竞争力。1）海南：从海南通航飞行服务站到应急 救援体系建设，深度参与海南低空空域管理改革试点。东进航科作为海南试点 的总体建设与运营单位参与建设了海南通航飞行服务站，其为全国首个军民航 双认证的飞行服务站。2）重庆：从“0 到 1”完成重庆无人机综合监管服务平 台。3）黄山：“低空+物流”在黄山景区的应用，成为可复制、可推广的山岳 景区低空物流整体解决方案。4）某示范区：空域网格化管理实践。通过对某 示范区 75 平方公里低空空域进行立体重构，将其划分为一个个可计算、可管 理的网格单元，实现了空域管理质的飞跃。3、东进航科在低空领域优势明显， 在手订单充沛。根据《草案》介绍，截止 2025 年 9 月末，东进航科在手订单 共 1.03 亿元，此外正在跟踪的合同总金额 7.6 亿元。4、财务分析：预计低空 领域收入或呈现快速增长。1）《草案》预测东进航科 2025-26 年收入连续保持 50%以上增长至 0.71、1.31 亿元。其中，低空飞行服务系统及平台业务收入在 26 年占比达到 66%。2）东进航科高毛利率（60%左右）体现产品市场竞争力， 但收入规模尚小，高费用率使得归母亏损，25 年上半年亏损 346 万元。

低空新基建-数字化领域大有可为。1、三大客群需求各有侧重。政府端：低空 数字底座与低空飞行管理服务平台；机场/起降场：民航空管的成熟理念+低空 飞行的特殊条件；低空运营单位：接入政府管理平台+实现飞行器动态监测。 2、市场空间有多大？我们预计政府端百亿级市场规模。3、中央空管办制定出 台文件，规划低空飞行综合监管服务平台功能要求及信息交互。我们认为，统 一标准，意味着建设或将全面提速，对东进航科低空业务的发展或为重要催化。

苏州规划：历史文化保护+新兴技术理念的全生命周期城市规划服务商。1、公 司战略扎根长三角、开拓大湾区。主营业务包括规划设计、工程设计、工程总 承包及管理、智慧城市四个板块。2、公司核心优势：从历史文化名城保护到 为城市发展的全生命周期提供全方位、综合化的服务能力。公司参与了历次苏 州市城市总体规划、苏州市古城保护总体规划。重点项目包括苏州历史文化名 城保护规划（2013-2030）项目等。3、财务数据：2020-2023 年公司归母净利 润在约 0.7-0.8 亿区间，2024 年归母净利润 0.29 亿元，同比下降 62.77%。2025 年前三季度，公司实现归母净利润 0.09 亿元，同比下降 47.66%。