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世华科技公司研究报告：功能性材料专精特新小巨人，高性能光学材料为第二曲线。公司为功能性材料专精特新小巨人企业。苏州世华新材料科技股份有限公司成立于 2010 年，为一家从事功能性材料研发、生产及销售的国家级专精特新小巨人企业、国家高新技术企业，具备功能性材料的核心设计合成能力，专注于为客户提供定制化功能性材料。

公司近年来业绩保持高增长。世华科技营业收入增长速度较快，从2019年的2.41 亿元增长至 2024 年的 7.95 亿元，5 年CAGR 达26.96%。公司2025年前三季度营业收入达 8.45 亿元，同比增长49.23%，维持高增速。公司归母净利润近年来也保持增长态势，从 2019 年的0.82 亿元增长至2024年的2.8亿元，5 年 CAGR 为 27.84%。

公司与下游终端客户保持深度合作。公司产品已广泛应用于苹果公司、三星公司等多家知名消费电子品牌产品，并自 2013 年起产品开始应用于苹果公司的生产制造过程后，自主完成了历代材料的研发和生产，与苹果公司建立了长期稳定的合作关系，功能性材料应用于苹果的多个产品线中，如手机、平板、可穿戴设备、笔记本电脑等，未来有望受益于更多新产品的发布与销售。

公司新募投光学薄膜材料项目。2025 年9 月，公司完成增发，募集资金净额达5.9 亿元。公司拟通过引进先进设备、建设高标准的制造基地，进一步聚焦公司功能性材料核心主业，建设以偏光片保护膜、OLED制程保护膜、OCA光学胶膜为主的光学显示薄膜材料扩产项目，总投资金额为7.4 亿元。募投项目相关产品技术难度较高，且目前仍主要由 3M、ZACROS、LG化学、Nitto、三菱化学、SKC 等美、日、韩国际厂商垄断。