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中小盘周报：商业航天催化不断，可复用火箭迎来大发展。

本周专题：商业航天催化不断，可复用火箭迎来大发展

我国商业航天发展进入提速期，国家航天局于近期发布《推进商业航天高质量安 全发展行动计划》，提出多项重点任务和举措，并多次提及“可重复使用火箭”。 可复用火箭是实现人类大规模低成本进出空间的重要途径。朱雀三号一子级配备 九台天鹊-12A 液氧甲烷发动机，是由蓝箭航天自主研制的泵后摆燃气发生器循 环液氧甲烷火箭发动机，9 机并联总推力达 7542kN。继朱雀三号于月初首飞升 空，完成“入轨”目标后，可复用火箭天龙三号和长征十二号甲将在一个月内陆 续首飞。 我国执行高轨卫星发射任务的主要是长征三号 B 火箭，发射服务价格约为 7.09 万元/kg，低轨主要由长征二号执行，发射服务价格约为 2.82 万元/kg。国外主流 运载火箭猎鹰 9 在可回收情况下，单位载荷发射服务价格能大幅降低，其高轨任 务单位载荷发射服务价格为 2.75 万元/kg，低轨任务相应价格为 0.87 万元/kg，真 正突破了航天产业发展的瓶颈。我国在建的巨型互联网卫星星座备案了上万颗卫 星，发射需求庞大，但目前我国运载火箭发射服务价格高，制约了需求。 二十届四中全会将商业航天列为“新兴支柱产业”，十五五期间目标产业规模占 GDP 比重达 2%，2030 年带动产业链价值超 7 万亿元；技术目标火箭回收复用 次数超 10 次，卫星研制成本降 50%。通过三大工程破解发展瓶颈。目标建设 10 个商业发射场，实现日均 1 箭发射能力；设立国家商业航天实验室，突破可回收 火箭、星间链路技术；推动“航天+”融合应用，拓展遥感数据服务等新业态。 受益标的：火箭产业链。包括：（1）元器件。航天发展、航天智装等；（2）固体 发动机。中天火箭、国科军工等；（3）液体发动机。航天动力、斯瑞新材等；（4） 结构件。超捷股份等；卫星产业链。包括：（1）卫星制造。中国卫星、上海瀚讯 等；（2）零部件。臻雷科技、国机精工等；（3）卫星测控。霍莱沃、西测测试等。

本周市场表现及重大事项

市场表现：本周中证 1000/国证 2000/中证 500/万得微盘股指数等中小盘指数表 现不及上证 50/沪深 300 等大盘指数。新泉股份本周涨幅居前。 本周重大事项：（1）新股方面，3 家公司登陆 A 股，4 家公司登陆港交所。5 家 公司 IPO 获受理，3 起 IPO 审核通过，2 家公司注册生效；（2）定增方面，新增 竞价预案公告 9 例，发行竞价项目平均折价率 13.6%，平均收益率为 12.8%；（3） 并购方面，2 家公司首披重大资产重组，11 家公司涉及实控人变更；（4）股权激 励和回购方面，本周共披露 9 例股权激励预案，17 家公司推出回购预案。