新能源行业周报：看好储能、电力设备、欧洲海风三大趋势.pdf

新能源行业周报：看好储能、电力设备、欧洲海风三大趋势。一线情况表明储能需求旺盛，明年需求高增，翻倍增速不成为问 题。主要原因在新能源市场化背景下，储能经济性强，推动弥补 过去装机不足的欠账。同时海外 AIDC 配储逐渐进入产品验证阶 段，预计明年将有规模化发货。储能维持满产，预计明年 Q1 淡 季不淡。看好正极、负极、电解液、隔膜，铜铝箔，以及 6F、VC 等添加剂，看好电池、集成环节。AIDC 配储为海外市场高增提 供确定性。锂电板块核心关注①年底材料涨价情况；②车销量情 况及 Q1 对排产的影响；③新产能释放节奏带来的铺货预期对碳 酸锂等的影响。继续看好储能爆发下锂电行业的供不应求机会。

电力设备：本周 SST相关标的关注度高，英伟达 CEO 黄仁勋强 调 AI 产业发展高度依赖能源支撑，催化 AIDC 行情。【1】A IDC 配套仍为行业景气主线，短期受资金面波动。英伟达明确未来 HVDC/SST 产业趋势，AIDC 电源关注度高。【2】北美输变电设 备紧缺成共识，出口北美变压器标的关注度高。【3】出海景气度 延续，25 年 1-10 月国内电力变压器出口增速 45%+，关注北美/ 中东机会。

锂电：当前受到行业即将进入淡季以及年底价格谈判影响，进入 了博弈期，当前边际信息成为定价核心矛盾，同时过往 5 年经验 每到 12-3 月期间总会有 1-2 个月是经历淡季调整时刻，本质还 是对来年需求的担忧会在当下演绎。我们认为这种短期的质疑后 续将被逐步解除，核心关注①年底材料涨价情况；②车销量情况 及 Q1 对排产的影响；③新产能释放节奏带来的铺货预期对碳酸 锂等的影响。继续看好储能爆发下锂电行业的供不应求机会。

储能：一线情况表明储能需求旺盛，明年需求高增，翻倍增速不 成为问题。主要原因在新能源市场化背景下，储能经济性强，推 动弥补过去装机不足的欠账。同时海外 AIDC 配储逐渐进入产品 验证阶段，预计明年将有规模化发货。储能维持满产，预计明年 Q1 淡季不淡。看好正极、负极、电解液、隔膜，铜铝箔，以及 6F、VC 等添加剂，看好电池、集成环节。AIDC 配储为海外市场 高增提供确定性。